对二甲苯：趋势震荡偏强 PTA：止跌企稳，短期底部有支撑 MEG：弱现实强预期，震荡市

对二甲苯：趋势震荡偏强 PTA：止跌企稳，短期底部有支撑 MEG：弱现实强预期，震荡市 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 交易员和分析师预计，对美国从墨西哥进口的原油征收25%关税的延迟不确定性将导致一种可能的结果：拉丁美洲成品油和原油贸易动向的转变。 “毫无疑问，物流会发生变化，”一位成品油贸易商说，并补充说拉丁美洲的柴油和汽油价格“肯定会上涨”。 拉丁美洲严重依赖来自美国的成品油货物，美国近一半的成品油出口到墨西哥和加勒比地区，一直到阿根廷和智利。巴西已经严重转向依赖俄罗斯柴油而不是美国ULSD来满足其进口需求，这种模式可能在其他国家出现。但是，美国对墨西哥和哥伦比亚威胁征收的任何额外关税也可能导致对等关税，从而提高这些国家从美国进口的成本。 原油方面可能会发生相反的情况，因为墨西哥和其他原油的价格突然上涨了25%，因此被排除在美国市场之外。2月6日，墨西哥玛雅原油的普氏市场平价下跌45美分/桶，至72.87美元/桶，自1月17日（美国总统唐纳德·特朗普就职前一个工作日）的79.52美元价格以来有所下降。与此同时，墨西哥东部ULSD船货估价为93.82美元/桶，而1月17日为102.96美元/桶。 第二位消息人士对墨西哥国家石油公司Pemex的营销部门PMl的影响表示担忧。 “我不确定这30天阶段会发生什么，但PMI肯定担心这个问题，原油买家也是如此，”他说。“墨西哥无法与增税相提并论，因为在进口产品方面，增税也会飙升。在燃料油出口方面，我理解他们很担心，并正在考虑其他市场的选择。 PMI没有回应置评请求。 一位区域原油交易商表示，由于供应减少和炼油方面的内部需求增加，美国已经进口了接近历史最低水平的墨西哥原油。美国能源信息署（US Energy Information Administration）表示，截至1月31日当周，美国墨西哥原油进口量暴跌75%，至仅14.9万桶/日，为近15年来的最低水平。急剧下跌让交易员感到紧张，一些人将下跌归因于“关税炒作”和与天气相关的装载延误。 “预计的关税上调可能会扰乱供应链，提高生产成本，并减少贸易量，”S&P Global分析师在其最新的《全球炼油展望》中写道。 分析师在另一份报告中表示，与其他拉美国家一样，墨西哥依赖对美国的原油出口，但也进口了约65%的汽油需求和60%的柴油，几乎全部来自美国，尽管中国进口并不少见。由于关税威胁，亚洲产品出口商可能会看到各种跨太平洋贸易的更大开放。 “巴西、智利和秘鲁政府将寻求与美国建立友好关系，但不会减少与中国的关系，”拉丁美洲成品油短期展望报告写道。“墨西哥可能是名单上的第一个国家，但拉丁美洲其他地区将密切关注。” SPCI分析师表示，这反过来可能会进一步引导墨西哥供应商在亚洲寻找新的原油市场，为亚洲炼油商创造一个独特的机会，以有吸引力的折扣抢购北美高硫原油。 甚至其他拉丁美洲国家的交易员也在密切关注美国的关税情况，认为存在吸引美国对其原油品种的兴趣的潜在机会。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。