棉花周报：利空落地 郑棉低位震荡

——国信期货棉花周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、棉花市场分析 郑棉本周小幅震荡，周度跌幅0.4%。ICE期棉冲高回落，周跌幅0.2%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 本周棉花价格指数下跌。3128指数较上周下跌31元/吨，2129指数较上周下跌69元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2、棉花进口情况 12月份进口棉花14万吨，同比减少12万吨。 数据来源：WIND国信期货 3、棉花库存情况 12月份棉花商业库存467.36万吨，同比减少85.64万吨。12月份棉花工业库存92.52万吨，同比增加3.86万吨。 数据来源：WIND国信期货 4、下游库存情况 12月份纱线库存27.46天，同比减少1.16天。12月份坯布库存31.65天，同比增加1.41天。 数据来源：WIND国信期货 5、纱线价格 本周纱线价格回落，气流纺10支棉纱价格较上周持平，普梳32支棉纱价格较上周下跌40元/吨，精梳40支棉纱价格较上周持平。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 数据来源：郑商所国信期货 7、美棉出口情况 USDA周度出口销售报告显示，截至1月30日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加18.89万包，下一年度出口净销售1.49万包。 数据来源：USDA国信期货 8、美国天气情况 后市市场展望 国内市场来看，美国加征关税落地。2月1日美国总统签署行政令，对进口自中国的商品加征10%关税，同时将取消原先对低于800美元小额货物的关税豁免，2月4日正式生效。新政生效后以服装品类为例，若原本豁免的关税额度在25%左右，则新政实施后，将被全额征收35%（25%+10%）左右的关税，部分服装品类关税最高增加至47%，销售成本显著上涨。但由于加征关税的力度并未超出预期，市场反应有限。节后部分大型企业于初七初八陆续开工，订单较少。消费情况需要等到元宵节之后全面复工再做判断。总体来看，利空落地后棉价上方承压，但已有消化，下方空间有限，棉价短期或低位震荡。 国际市场来看，美棉不断下探新低。供应上美棉产量同比增加、巴西棉产量处于历史高位水平，限制国际棉价上方空间，ICE期棉净多持仓降至新低。新年度来看，2025/26年度全球新棉种植仍较为积极，关注即将发布的美国农业部月度供需报告。综合来看，持续走低消化利空，美棉目前已经处于较低水平，预计维持震荡走势。 操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn