农林牧渔行业周报：猪价节后回落养殖成本上行风险加剧 政策催化运动服饰消费新增长点

核心观点

• 生猪养殖：节后猪价回落，维持未来猪价逐季下降趋势预期。2025年猪价预计呈现逐季下降，全年商品猪出栏均价预估回落至12元/公斤区间。仔猪价格持续反弹，但高涨情绪难以维持。豆粕价格迅速反弹，加剧2025年下半年养殖成本不确定性。
• 宠物经济：美国对进口自中国的商品加征10%关税，利好已部署海外产能的宠物食品企业，催化行业二八法则凸显，龙头优势巩固。
• 户外运动服饰：政策推动建设高质量户外运动目的地，有望形成运动服饰装备需求新增长，看好国内运动服饰市场扩容发展。

关键数据

• 生猪价格：全国商品猪三日均价2月4日至6日为15.62元/公斤，春节前一周为15.40元/公斤。2月7日日均出栏价回落至15.06元/公斤。
• 仔猪价格：规模场7公斤仔猪周均价为535.24元/头，春节前一周为503.30元/头。
• 豆粕价格：2月8日国内现货价3564元/吨，预计将延续上升趋势。
• 饲料原料：玉米现货价2164.12元/吨，大豆现货价3916.79元/吨，豆粕现货价3477.43元/吨。
• 生猪存栏量：截止至2024年四季度为42743万头，同比变动-1.56%；截止至2024年12月为4078万头，同比变动-1.55%。
• 屠宰量：截止至2024年12月为4162万头，同比变动4.63%。
• 猪肉价格：截止至2025年1月27日为28.30元/公斤，周环比变动1.65%。

研究结论

• 生猪养殖：2025年预计为亏损年，盈利和现金流将承压。重点关注成本和资金优势兼备猪企，如巨星农牧、正邦科技、德康农牧等。
• 宠物经济：关注已部署海外产能的宠物食品企业，如佩蒂股份等。
• 户外运动服饰：看好国内运动服饰市场扩容发展，关注相关细分赛道企业。

重点关注公司

• 生猪养殖：巨星农牧（603477.SH）、正邦科技（002157.SZ）、德康农牧（2019.HK）。
• 宠物经济：佩蒂股份（300673.SZ）。
• 户外运动服饰：暂未列出具体公司。