北交所定期报告：板块快速上涨表现活跃，重点关注细分领域龙头

板块快速上涨表现活跃，重点关注细分领域龙头 2025年02月09日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理薛路熹执业证书：S0600123070027xuelx@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn ◼北证A股板块对比：截至2025年2月7日，北证A股成分股共264个，平均市值达23.17亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达208.46亿元，较上周上涨111.52%；日均换手率为7.04%，同比上升103.49个百分点。综合来看，北证A股在换手率等指标方面优于主板、科创板和创业板，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 ◼北交所持续扩容：2024年Q1/Q2/Q3/Q4，新三板共挂牌公司分别为75家/56家/65家/63家，挂牌公司2023年平均归母净利润分别为4845/7181/6479/6168万元，新三板挂牌公司平均业绩水平稳步提升，助力北交所高质量扩容。 行业重要新闻： 相关研究 ◼中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。其中提出，完善资本市场服务中小微企业制度安排。深入推进北交所、新三板普惠金融试点，支持“专精特新”等优质中小企业挂牌上市。加快建立北交所、新三板普惠金融服务统计评价体系，发挥评价“指挥棒”作用，引导市场机构将资源向普惠金融服务倾斜，加大中小微企业对接服务力度。 《短期震荡回调，看好长期配置机遇》2025-01-26 《交投情绪回升弹性充足，看好长期配置机遇》2025-01-19 ◼2025年2月7日，证监会主席吴清调研投资者教育基地并召开投资者座谈会。强调保护投资者合法权益是证券监管的首要任务，将加强与投资者沟通，回应关切，推动上市公司增强回报意识，健全保护机制，加强投资者保护将增强投资者对市场的信心，吸引更多资金流入，这将为中小企业提供更稳定的融资环境，推动市场生态优化。 观点 ◼【汽车】比亚迪将于2025年2月10日举办比亚迪智能化战略发布会，本次发布会重点将集中于开创智驾新时代。智驾车型迈入放量高增期，2025年建议重点关注智驾产业链成长机遇，国内智驾产业链厂商产品价格相较海外厂商更具优势，有望充分受益智驾向更低价格车型渗透趋势。 ◼【AI】2月4日发布的公告，谷歌公司因涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》被正式立案调查。2月5日，基于原生鸿蒙操作系统的小艺助手App已经接入DeepSeek-R1 Beta（公测）版，已升级至原生鸿蒙的华为用户可以通过“小艺助手App-发现-智能体广场”与DeepSeek进行对话。我们预计PC鸿蒙即将于Q1发布。中国制裁海外操作系统巨头，鸿蒙融合deepseek，AIOS再度升级，PC鸿蒙Q1发布在即。我们认为产业链催化不断，鸿蒙板块有望迎来重大投资机会。 ◼投资建议：板块处于快速上涨的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为52/59/13/31/128倍（截至2024年2月7日收盘，口径为PE TTM整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、财务业绩历史表现优秀的公司。 ◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 内容目录 1.北交所行业重点新闻..........................................................................................................................42.北交所市场表现..................................................................................................................................53.即将上市新股情况..............................................................................................................................74.投资建议..............................................................................................................................................75.风险提示..............................................................................................................................................7 图表目录 图1：北证50指数月度表现.................................................................................................................6图2：本周主要指数涨跌幅...................................................................................................................6 表1：北证A股周度表现变化..............................................................................................................5表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）.......................................................................6表3：本周北交所涨幅前五、跌幅前三公司（剔除本周新股）.......................................................6表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年2月7日收盘价，单位：亿元、%）....................................................................................................................................................7 1.北交所行业重点新闻 《实施意见》助力资本市场改革，推动金融服务实体经济。 为深入贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议、中央经济工作会议和新“国九条”关于做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”的部署要求，积极发挥资本市场功能，提升服务实体经济质效，2025年2月7日，中国证监会发布了《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（以下简称《实施意见》）。 其中提出，完善资本市场服务中小微企业制度安排。深入推进北交所、新三板普惠金融试点，支持“专精特新”等优质中小企业挂牌上市。加快建立北交所、新三板普惠金融服务统计评价体系，发挥评价“指挥棒”作用，引导市场机构将资源向普惠金融服务倾斜，加大中小微企业对接服务力度。规范发展区域性股权市场，健全“专精特新”专板综合服务，加强与全国性证券交易场所的有机联系。推动区域性股权市场规则对接、标准统一。 《实施意见》聚焦支持新质生产力发展，突出深化资本市场投融资综合改革，增强制度包容性、适应性，推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重大战略、重点领域、薄弱环节集聚。围绕加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系，提升资本市场服务普惠金融效能，推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，加快推进数字化、智能化赋能资本市场，加强行业机构金融“五篇大文章”服务能力，提升资本市场做好金融“五篇大文章”的合力等方面提出18条政策举措。 下一步，中国证监会将坚持稳中求进、以进促稳，统筹做好防风险、强监管、促高质量发展各项工作，加强政策协调、组织实施和宣传引导，扎实推进资本市场做好金融“五篇大文章”工作，更好服务中国式现代化建设和经济社会高质量发展大局。 政策推动市场信心提升，中小企业迎来融资新环境。 2025年2月7日，证监会主席吴清调研投资者教育基地并召开投资者座谈会，强调保护投资者合法权益是证券监管的首要任务，将加强与投资者沟通，回应关切，推动上市公司增强回报意识，健全保护机制，严厉打击违法违规行为。 座谈中，与会投资者代表表示，推动资本市场稳定健康发展是广大投资者所盼，也是经济社会高质量发展所需。随着新“国九条”和资本市场“1+N”政策文件落地实施，政策效果日益显现，市场生态持续改善，投资者对资本市场长期健康发展的信心明显增强。同时，投资者代表围绕进一步严把上市公司入口关、更加精准支持优质企业上市、正确看待并健全量化交易监管、深化公募基金改革、提高证券违法犯罪成本、加强资本 市场负面不实舆情快速反应和处置等提出了意见建议。 吴清强调，投资者是市场之本，保护投资者合法权益是证券监管的首要任务。证监会将坚持问需于市场、问计于市场、问道于市场，牢牢把握中小投资者占绝大多数的基本市情，持续加强与各类投资者沟通，及时回应投资者关切，进一步推动上市公司增强回报投资者的意识和能力，不断健全投资者保护长效机制，对各类侵害投资者合法权益的违法违规行为严厉打击、一追到底，努力营造融资更规范、投资更安心的市场生态环境，推动资本市场高质量发展不断迈上新台阶。 加强投资者保护将增强投资者对市场的信心，吸引更多资金流入，这将为中小企业提供更稳定的融资环境，推动市场生态优化。其次，推动上市公司增强回报投资者的意识，将提升北交所上市公司的整体质量，吸引更多优质企业挂牌，进一步丰富市场资源。此外，健全投资者保护长效机制，有助于营造更加规范、透明的市场环境。 2.北交所市场表现 截至2025年2月7日，北证A股成分股共264个，平均市值达23.17亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50波动上涨，截至2025年2月7日收盘报1185.31点，较上周收盘价上涨12.03%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨1.98%；创业板指数上涨5.36%；科创50指数下跌6.67%。 从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达208.46亿元，日均换手率为7.04%。 北交所持续扩容：2024年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月/8月/9月/10月/11月/12月至2025年1月，新三板共挂牌公司21家/26家/28家/11家/11家/15家/19家/22家/68家/64家/41家/24家/14家 ， 挂 牌 公 司2023年 平 均 归 母 净 利 润 分 别 为4183/4483/4804/5911/5386/6001/6884/10477/6748/5509/5581/7545/5378万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为电子元件及设备、汽车零部件板块，与上周大盘整体风格略有差异。其中视声智能