量化周报：流动性确认上行趋势

择时观点：流动性确认上行趋势。当前流动性进入上行状态，分歧度下行，景气度下行，ERP处于极值状态，三维择时框架进入一致上涨判断。市场处于上涨波段，为下跌波段后的盘整。1月14日强势信号（SOS）确认支撑线，回调振幅和成交较小，市场需求强于供应，关注未来到阻力线附近的表现。

指数监测：恒生港股通新经济指数大幅流入。近1周恒生港股通新经济、恒生港股通中国科技、科创AI、德国DAX和标普中国新经济行业等大幅流入。近1周碳中和60、科创200、通用航空、金融科技和科创芯片设计指数份额流出最多。

资金共振：推荐电子、机械、非银行金融、汽车与计算机。监控两融与大单资金的共振情绪，选择两类资金都看好的行业。两融资金流上周在通信中净流入最多（27.3亿元），大单资金上周在计算机中净流入最多（54.9亿元）。基于融资融券净流入与主动大单资金的净流入情况，本周推荐行业为电子、机械、非银行金融、汽车与计算机。

因子跟踪：研发和反转因子表现亮眼。从时间上看，研发和反转因子表现较好；从不同市值下看，大小市值下研发和成长因子表现较好，整体看大市值下因子超额更高。

量化组合：上周超额收益涨跌互现。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益2.54%、1.64%和1.58%，分别实现超额收益0.56%、-2.74%和-3.35%，2月超额分别为0.56%、-2.74%和-3.35%，本年超额收益分别为3.11%、-2.35%和-1.62%。

风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。