煤炭开采行业跟踪周报：库存压力较大，天气转冷煤价企稳

本周行情回顾

• 上证指数上涨1.63%，煤炭板块下跌0.86%。
• 个股方面，安源煤业涨幅最大（+14.56%），陕西煤业跌幅最大（-0.49%）。

产地及港口动力煤价格

• 产地动力煤价格稳中有跌，大同南郊5500大卡动力煤车板价持平（620元/吨），内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板价持平（390元/吨），兖州6000大卡动力块煤车板价下跌（950元/吨）。
• 港口动力煤价格持平，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价持平（753元/吨）。
• 动力煤价格指数环比下跌，环渤海地区动力煤价格指数下跌3元/吨至698元/吨，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数下跌2元/吨至704元/吨。
• 国际动力煤价格指数稳中有跌，纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数下跌2.2美元/吨至113.34美元/吨。

产地炼焦煤价格

• 产地炼焦煤价格环比持平，山西古交2号焦煤坑口含税价持平（670元/吨），河北唐山焦精煤车板价持平（1540元/吨）。
• 国际炼焦煤价格环比上涨，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价上涨2美元/吨至199美元/吨，澳洲产主焦煤京唐港库提价上涨100元/吨至1530元/吨。

国际能源价格

• 布伦特原油期货价格下跌2.10美元/桶至74.66美元/桶。
• 荷兰TTF天然气价格上涨0.7美元/百万英热至16.87美元/百万英热。

环渤海四港区库存

• 日均调入量减少1.63万吨至133.36万吨，日均调出量减少11.17万吨至120.63万吨。
• 锚地船舶数量减少18艘至47艘。
• 煤炭库存减少15.31万吨至2566.29万吨。

国内海运费

• 国内主要航线平均海运费环比下跌0.15元/吨至22.90元/吨。

周观点

• 煤炭价格受需求不及预期和库存累积影响，上涨动能有限。
• 后续需求或因工业复产和气温偏低而增长，带动煤价上涨。
• 关注保险资金增量，预期更青睐资源股。
• 核心推荐动力煤弹性标的：广汇能源、昊华能源。

风险提示

• 下游经济恢复不及预期，导致电力及钢铁需求不及预期。
• 保供力度强于预期，导致煤炭供给超预期，煤价大幅下跌。