周度要点小结
- 行情回顾：沪锌主力合约本周探底回升。宏观方面，美国暂停对墨西哥和加拿大征收关税，美元指数回落。基本面上，锌矿进口量增长明显，炼厂产量逐渐恢复，下游逢低采购，库存处于低位。
- 行情展望：宏观方面，美国特朗普暂停对墨西哥和加拿大征收关税，叠加美国就业数据略差于预期，美元指数承压回调。基本面，上游锌矿进口量大幅回升，国内外锌矿加工费有所回升，国内冶炼厂生产亏损缩小，预计精炼锌产量逐步恢复。同时进口窗口开启，刺激精锌进口继续增加，为国内市场供应带来一定补充。需求端，节后加工企业将陆续复工复产，下游采购或逐步回暖，叠加国内库存处在低位，锌价下方存在支撑。技术上，空头氛围下降，关注23000支撑、MA10压力。
- 策略建议：操作上，建议暂时观望，或区间操作。
期现市场
- 沪锌与伦锌期价：沪锌主力合约收盘价为24015元/吨，上涨310元/吨，涨幅1.31%；伦锌主力合约收盘价为2825.5美元/吨，上涨43美元/吨，涨幅1.55%。
- 沪伦比值：截至2025年2月7日，沪伦比值为7.57。
- 沪锌持仓量：前20名净持仓为1244手，较上周增加2460手；总持仓量为184087手，较上周减少7326手，降幅3.83%。
- 锌铝、锌铅价差：铝锌价差为3415元/吨，锌铅价差为6840元/吨。
- 国内现货升贴水：长江有色市场0#锌锭现货价为23960元/吨，升水55元/吨；LME锌近月与3月价差为-48.96美元/吨。
- 上期所库存：LME精炼锌库存为172475吨，减少8250吨；上期所精炼锌库存为39592吨，增加17811吨；国内精炼锌社会库存为81200吨，增加38300吨。
产业情况
- 上游：
- 锌矿产量：2024年11月全球锌矿产量为105.57万吨，环比增长3.42%，同比下降1.28%。
- 锌矿进口量：2024年12月进口锌矿砂及精矿457341.09吨，环比增加0.51%，同比增长3.49%。
- 全球精炼锌供需平衡：ILZSG数据显示，2024年11月全球精炼锌缺口5.29万吨；WBMS报告显示，2023年11月全球锌市供应缺口-12.47万吨。
- 中国精炼锌产量：2024年12月锌产量为59.7万吨，同比减少6.9%；1-12月累计产出683.7万吨，同比减少3.6%。
- 精炼锌进口量：2024年12月精炼锌进口量32937.74吨，同比增加45.94%；出口量4368.19吨，同比增加36.31%。
- 下游：
- 镀锌板（带）出口：2024年12月镀锌板（带）进口量5.6万吨，同比减少38.92%；出口量27.68万吨，同比减少64.11%。
- 房屋新开工面积：2024年1-12月房屋新开工面积为73892.8408万平方米，同比减少22.52%；房屋竣工面积为73743.211万平方米，同比减少36.17%。
- 房地产开发企业到位资金：2024年1-12月房地产开发企业到位资金为107661.2736亿元，同比减少17%；个人按揭贷款为15660.6971亿元，同比减少27.9%。
- 基建投资：2024年1-12月基础设施投资同比增加9.19%。
- 家电产量：2024年12月冰箱产量为899.09万台，同比增加10.3%；空调产量为2369.5万台，同比增加12.9%。
- 汽车产销：2024年12月汽车销售量为3488605辆，同比增加10.53%；汽车产量为3366260辆，同比增加9.32%。
