周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锌主力震荡上涨。宏观面，美国就业数据不佳，美元指数回落；基本面上，锌矿进口量增长明显，炼厂产量逐渐恢复，下游逢低采购，库存处在低位。
- 行情展望：宏观面，美国1月核心PPI同比3.6%，高于预期，但首次申领失业救济人数低于预期，美元指数大幅下滑；基本面，上游锌矿进口量大幅回升，国内外锌矿加工费有所回升，国内冶炼厂生产亏损缩小，精炼锌产量逐步恢复。进口窗口开启，刺激精锌进口继续增加，为国内市场供应带来一定补充。需求端，节后加工企业将陆续复工复产，下游采购或逐步回暖，叠加国内库存处在低位，锌价下方存在支撑。技术上，空头氛围下降，关注23500支撑。
- 策略建议：操作上，建议暂时观望，或区间操作。
期现市场
- 沪锌与伦锌期价：沪锌与伦锌均上涨，沪锌收盘价24125元/吨，伦锌收盘价2837.5美元/吨。
- 沪伦比值：保持稳定在7.57左右。
- 沪锌持仓量：前20名净持仓减少，总持仓量增加3959手，增幅2.15%。
- 锌铝、锌铅价差：铝锌价差持平在3415元/吨，锌铅价差增加至6995元/吨。
- 国内现货升贴水：长江有色市场0#锌锭现货价上涨，贴水5元/吨；LME升贴水报价为-46.02美元/吨。
- 上期所库存：LME库存减少9050吨，上期所库存增加27911吨，国内社会库存增加21000吨。
产业情况
- 上游：
- 锌矿产量：全球锌矿产量环比增长3.42%，同比下降1.28%。
- 锌矿进口量：中国锌矿进口量环比增加0.51%，同比增长3.49%。
- 全球精炼锌供需平衡：ILZSG数据显示全球精炼锌缺口5.29万吨，WBMS报告显示2023年11月全球锌市供应缺口-12.47万吨。
- 中国精炼锌产量：2024年12月锌产量为59.7万吨，同比减少6.9%；1-12月累计产出683.7万吨，同比减少3.6%。
- 精炼锌进口量：2024年12月精炼锌进口量32937.74吨，同比增长45.94%。
- 下游：
- 镀锌板（带）出口：2024年12月镀锌板（带）进口量减少38.92%，出口量减少64.11%。
- 房屋新开工面积：2024年1-12月房屋新开工面积同比减少22.52%，房屋竣工面积同比减少36.17%。
- 房地产开发企业到位资金：2024年1-12月房地产开发企业到位资金同比减少17%，个人按揭贷款同比减少27.9%。
- 基建投资：2024年1-12月基础设施投资同比增加9.19%。
- 家电产量：2024年12月冰箱产量同比增加10.3%，空调产量同比增加12.9%。
- 汽车产销：2024年12月汽车销售量同比增加10.53%，汽车产量同比增加9.32%。
