五矿期货贵金属日报

贵金属市场分析

市场现状
2025年2月7日，沪金跌0.49%，报668.50元/克；沪银跌0.43%，报8052.00元/千克。COMEX金涨0.20%，报2882.50美元/盎司；COMEX银涨0.18%，报32.69美元/盎司。美国10年期国债收益率报4.45%，美元指数报107.66。

市场展望

1. 美联储政策独立性受挑战：美国财政部长贝森特与美联储主席鲍威尔会谈，表示相信鲍威尔会做出“正确的事情”。贝森特认为关税可能导致物价小幅调整，并提议永久化《2017减税和就业法案》以维持特朗普政府信誉，但这将增加美国财政赤字压力，推高国债总额和高利率环境下的利息支出。
2. 金银价格中期支撑：美联储降息周期与特朗普政府贸易战背景下，金银价格将得到中期支撑。伦敦金与纽约金价差处于近年最高值，COMEX黄金02合约持仓量创近五年同期最高，03合约持仓量也处于极值，若关税交易缓和，纽约金短期面临回调风险。
3. 操作建议：建议等待金银价格回调后再逢低做多，沪金主力合约参考运行区间652-680元/克，沪银主力合约参考运行区间7826-8333元/千克。

关键数据

• COMEX黄金：02合约持仓量创近五年同期最高，03合约持仓量13231手；伦敦金与纽约金价差处于近年最高值。
• COMEX白银：持仓量持续增仓，处于近年极值。
• 美国国债：10年期国债收益率4.45%，TIPS收益率2.03%。
• 市场情绪：SPDR黄金ETF持有量864.19吨，SLV银ETF持有量13332.84吨。

结论
在美联储政策不确定性增加和财政压力背景下，金银价格中长期具备支撑，但短期需警惕关税缓和带来的回调风险。建议投资者等待回调后再逢低做多。