沪锡产业日报

宏观面，美国暂停对墨西哥和加拿大征收关税，叠加1月非制造业PMI下降，美元指数大幅回落。

基本面，国内锡矿进口量小幅下降，缅甸佤邦锡矿供应仍缺乏进展，长期锡矿紧张局面可能延续。冶炼端，原料供应偏紧影响冶炼厂获取原料难度，国内精炼锡产量或将小幅下降。近期进口利润逐渐修复，国内锡锭进口量回升，但印尼出口供应放慢。需求端，下游假期结束将陆续复工复产，终端半导体需求受AI驱动有望增长，需求前景偏乐观。

期货市场，沪锡主力合约突破前高，维持上行通道，多头氛围增强。关键数据：沪锡主力合约收盘价2580元/吨，2月-3月合约收盘价-440元/吨；LME3个月锡3088美元/吨；沪锡主力合约持仓量329873手，前20名净持仓-1503手；LME锡总库存4250吨，上期所库存7038吨。

现货市场，SMM1#锡现货价2590元/吨，长江有色市场1#锡现货价2593元/吨；沪锡主力合约基差-1360元/吨，LME锡升贴水-1154美元/吨。

上游情况，锡矿砂及精矿进口量1.21万吨，锡精矿(40%)平均价2396元/吨，加工费1300元/吨；锡精矿(60%)平均价2436元/吨，加工费900元/吨。

产业情况，精炼锡产量1.62万吨，进口数量3762吨。

下游情况，焊锡条60A个旧价1689元/吨，镀锡板产量160万吨，出口数量14.07万吨。

研究结论：建议择机做多，重点关注缅甸锡矿供应及下游需求恢复情况。