专题 | 新湖黑色假期行情综述及展望

宏观方面，春节假期期间国内宏观表现平稳，因为假期影响，并未有较强的宏观事件对黑色价格造成影响。2月份国内宏观难有较强的利好政策出台，需要关注两会临近之前市场对于两会政策以及宏观数据的炒作。假期期间海外事件中，美国加征10%的关税对国内黑色价格的走势有所压制。主要是由于假期之前市场对于美国加征关税的事情持乐观态度，减少美国加征关税的预期，所以美国在假期期间加征10%的关税对国内黑色板块各品种影响偏空，市场需要消化这个利空事件。 基本面方面，假期期间螺纹产量维持低位，由于节前低产量影响，螺纹以低库存进入春节假期，预计春节假期期间螺纹总库存绝对值将处于近几年以来新低水平，累库幅度大幅低于往年同期。低库存对于螺纹价格有很强的支撑。螺纹社会库存压力不大。节后电炉开工将逐步恢复，同时螺纹终端工地也将陆续复工，因此节后螺纹将面临供需双强的局面，节后需求恢复的速度将决定螺纹价格的主要方向。 热卷方面，热卷产量回升至近几年以来高位，需求停滞，春节期间热卷总库存将接近去年春节水平，热卷面临较大的库存压力。节后热卷终端制造业的需求恢复将影响热卷的价格走势。 矿石方面，假期期间澳巴矿石发运量大幅回升，主要是澳洲发运补量，导致发运量环比大增。春节期间矿石库存预计将继续累积。节后钢厂高炉陆续恢复生产，由于钢厂利润并不差，铁水恢复节奏将决定矿石价格的走势。节后矿石价格将受到高炉铁水回升的进度影响。 煤焦方面，假期期间煤矿放假，开工下降，预计节后开工将逐步恢复。同时铁水产量也将回升。不过由于焦煤高库存的影响，焦煤的基本面仍旧维持偏弱，价格受到压制。节前焦炭价格不断下调，第七轮下调在节前落地，春节期间预计焦炭的库存累积较快，市场有第八轮下调的预期，焦炭价格仍旧面临较大的压力。 整体上看，国内宏观对黑色价格影响有限，美国加征关税影响偏空，节后需要消化这一利空因素。基本面上，螺纹基本面压力不大，低库存支撑价格，如果节后终端需求恢复较快，螺纹价格将震荡偏强。热卷库存压力大于螺纹，仍旧需要关注终端需求恢复的节奏。炉料价格将受到铁水恢复的节奏影响。预计节后黑色各品种上方受到海外宏观利空压制，下方受成材基本面支撑，价格将先抑后扬。 姜秋宇执业资格号：F3007164投资咨询资格号：Z0011553审核人：李明玉 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本 报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。