焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：春节假期后煤矿陆续复产，但供应增量有限，市场参与者观望情绪浓厚，下游采购需求较弱，整体交易冷清，煤矿库存累积，价格维持年前水平，偏空。
2. 基差：现货贴水期货，基差-35，偏空。
3. 库存：钢厂库存827.5万吨，港口库存461.3万吨，独立焦企库存961.1万吨，总库存2249.9万吨，较上周增加63.8万吨，偏空。
4. 盘面：价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。
6. 预期：节后下游补库意愿不足，市场情绪悲观，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。 利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：春节假期焦企开工平稳，但物流受阻导致出货困难，焦企库存累积，钢厂补库充足，采购按需为主，偏空。
2. 基差：现货贴水期货，基差-105，偏空。
3. 库存：钢厂库存683.4万吨，港口库存184.6万吨，独立焦企库存66.6万吨，总库存934.6万吨，较上周增加18.6万吨，偏空。
4. 盘面：价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
6. 预期：钢厂生产成本高企，焦企库存累积，钢厂仍有打压意愿，但原料焦煤价格或继续下调，成本端支撑减弱，市场观望情绪浓厚，预计短期焦炭或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。 利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支。

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 焦煤焦炭价差数据：Wind
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 洗煤厂库存及产量数据未详细列出
• 焦炉产能利用率：Mysteel（全国230家独立焦企样本，72.9%，较上周增加0.4%）
• 吨焦平均盈利：Mysteel（全国30家独立焦化厂，-7元，较上周减少4元）
• 焦炭日均/月度产量数据未详细列出
• 高炉开工率、铁水产量：Wind

免责声明

本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改、发送、翻版、复制或传播。报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。