不锈钢周报-检修对产量影响或不及预期，节后盘面或被重新估值

检修对产量影响或不及预期，节后盘面或被重新估值 【市场动态】 作者： 罗婧不锈钢分析师 1、2025年国务院国资委将继续推动中央企业靠前发力、主动作为，坚持“扩大”和“有效”并重，在产业焕新、科技创新、设备更新三大领域加大投资力度。 2、美国总统特朗普1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。美国的这一最新贸易保护措施在国际社会和美国国内遭到广泛反对。3、2024年，我国规模以上消费品工业增加值同比增长4.5%。家电领域消费增长尤为突出，2024年限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长12.3%。4、1月27日，SS2503单日成交量22万手（+85626手），持仓量11.4万手（-21347手）；上期所注册仓单量99434吨（+969吨）。 从业资格证号：F3066154交易咨询证号：Z0016736 邮箱：luoj@hrrdqh.com 电话：18896993457 【基本面分析】 1、成本端：高镍铁主流成交在940元/镍，内蒙高铬报7300，试算304冷轧生产成本在12900元/吨左右，现货成本小幅倒挂。2、供需情况：现货需求端基本无变化，下游维持刚需采购节奏，钢厂检修影响产量或有限，社库仍在相对高位，供需偏宽松。3、主流交易逻辑：空头—（1）供应减量不及需求减量，供需宽松；（2）显性库存仍处于相对较高水平；（3）春节后需求弱预期。多头—（1）否极泰来，不锈钢产业链利润待改善；（2）2月高碳铬铁钢招价持平，镍铁价格持稳，成本支撑边际预期改善。 【总结】 1、观点：春节前有累库趋势，节后首个交易日所有期货合约参与集合竞价，建议顺势参与。2、核心逻辑：1）节后或持续累库；2）镍铁价格持稳，高碳铬铁2月钢招价持平，不锈钢成本支撑边际预期改善；3）春节后弱需求预期。 一、不锈钢上游行情 1月24日全国铬矿港口库存总量环比增加11.2万吨至276.3万吨。天津港铬矿库存入库38.81万吨，出库40.14万吨，天津港铬矿库存减少1.3万吨。铬矿下游采购刚需为主，铬市年后看稳带动信心提升，节前港口提货情况良好，预计短期铬矿市场小幅上涨后持稳为主。高碳铬铁价格保持坚挺，铬矿内外盘价格双双走强且现货涨幅更为明显，铁价成本支撑得到巩固和强化，节前青山集团率先以平盘价格敲定2月份高碳铬铁采购，铬铁市场看空情绪有所转弱。不过不锈钢厂进入检修季，铬铁刚需用量下降，零售市场待假氛围浓厚，部分用户在备货或收尾工作完成后逐渐离场，新单成交基本暂停，交投活跃度下降 ，铬铁市场缺乏足够的交易活动继续推进，价格方面暂以坚挺呈现。 14港口镍矿库存较上周减少52.4万湿吨，库存总量1097.16万湿吨，降幅4.56%。其中，自菲律宾进口量1189.82，降幅10.82%。受看涨预期影响，节前工厂对外报价上行，镍8-12%供应商报价上行至950-970元/镍（出厂/舱底含税），镍14-16%含量报价上行至970-980元/镍（舱底含税）。印尼方面传出消息，2025年已批准的镍矿石开采工作计划和预算（RKAB）总量为2.9849亿吨，印尼某大型工厂完成管理层交接，企业各项经营活动正常，印尼镍矿配额大幅削减及镍铁大幅减产预期落空，加之沪镍及不锈钢盘面价格走弱，高镍铁市场看涨情绪有所回落。春节前钢厂及贸易商询盘冷清，高镍铁无新价格传出，成交冷清，节后价格或平稳运行。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 二、不锈钢现货行情回顾 春节前不锈钢期货价格较现货波动明显，现货行情以稳为主，临近放假物流陆续停运，成交热度明显下降。市场商户陆续开启假期，下游也多处于放假状态，采购询价意愿下降，多待年后复工再做备货打算。个别商户还在坚守，现货销售基本停滞，价格多维持稳价状态，几无成交。随着春节临近，不锈钢期货交易也有下降。钢厂多数仍保持正常到货，市场销售陆续停滞，周内社会库存初现垒库，以钢厂前置库存增量为主，以300系和400系增量为主。佛山市场整体放假节奏更早，佛山市场库存垒库幅度较无锡明显。商家多数对节后预期持谨慎态度，节前维持低库存为主。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 三、不锈钢产量及库存情况 据钢联统计：2024年12月国内43家不锈钢厂粗钢产量344.23万吨，月环比增3.73%，同比增16.16%。其中：200系98.07万吨，月环比减1.66%，同比增11.7%；300系185.61万吨，月环比增3.88%，同比增14.08%；400系60.55万吨，月环比增13.28%，同比增32.09%。 2025年1月国内43家不锈钢厂粗钢排产预计286.53万吨，月环比减16.76%，同比增4.54%。其中：200系76.4万吨，月环比减22.1%，同比增12.24%；300系154.69万吨，月环比减少16.66%，同比增1.09%；400系55.44万吨，月环比减少8.44%，同比增加4.62%。 库存方面，1月23日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存93.19万吨，周环比上升4.73%。其中冷轧不锈钢库存总量57.27万吨，周环比上升2.7%，热轧不锈钢库存总量35.91万吨，周环比上升8.16%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会库存呈现增量，200系、300系、400系资源均有不同程度的增量。由于临近春节，周内市场商户多处于休假阶段，现货销售基本停滞，资源消化有限，因此全国不锈钢社会库存呈现增量。1月27日上期所交割库存99434吨，较上周减少4678吨，年底仓单资源有所消化，但去库速度较缓。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 四、基差变化 节前最后一个交易日盘面大幅拉升，节后现货企业陆续复工，成交有待跟进，经过节前补库本周现货预计暂稳。原料中高镍铁价格继续承压，高碳铬铁持稳，随成本支撑变化盘面有待重新估值，节后首周建议观望为主。 五、技术分析 周线形态上，布林带向下张口，K线在中轨、下轨间运行，中轨压力在13380附近，短期中轨承压。技术指标上，MACD绿柱转红快慢线有上拐趋势，KDJ指标向上发散，技术指标偏强。日线上，布林带水平张口且发散，K线在中轨、上轨间运行，中轨支撑在13000附近。技术指标上，MACD红柱持续增加快慢线微粘合，KDJ指标收敛，技术指标偏强。节后开市关注13000附近博弈情况，投机建议结合资金流向顺势参与，带好止盈止损。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。 目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.hrrdqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。 完善的品种产业和期货数据 期货盘面、宏观经济、各期货品种盘面与基本面海量数据精挑细选、动态合并、稳定更新。更有USDA、财经日历、基金数据一应俱全。 数据覆盖不断扩展，数据仓库保持持续生命力。 强大的数据处理和绘图能力 数据上传、查取、可视化、分析处理等多种功能融合一体，一键存入用户个人图表库，所保存图表可自由组合成报告和监控大 屏，实现跨平台使用、分享、展示。真正做到私人定制，随用随取。 多维度、深层次的期货投研分析 席位持仓、成交与波动、利润走势、仓单日报、实时远期结构一键获取；各种价差随意组合计算，自动生成分析图表。研报观点每日上新，各品种数据监控大屏让市场动态一览无余；基本面，技术面因子每日追踪，及时掌握多种不同角度态势变化 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告图表由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成