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AI主题投资与大趋势：“星际之门”项目有望推动全球人工智能设施竞赛的进一步加速

2025-01-24 杨天薇,张元圣招银国际晓燚

核心观点：2025年被视为AI领域的变革之年，行业龙头持续投入AI基础设施建设和扩大竞争优势，下游应用领域涌现AI Agents、人形机器人、自动驾驶等新主题。对AI需求前景保持乐观，AI仍是2025年首选投资主题，行业龙头将继续受益于AI强劲增长动力。
关键数据：根据彭博一致预期，四大云厂商2025财年资本支出总额将达到2,710亿美元（同比增长28%）。美国“星际之门”项目耗资5,000亿美元，首期1,000亿美元，用于数据中心、计算集群等AI相关资源，由软银和OpenAI牵头，甲骨文、英伟达、ARM、微软等成为初始技术合作伙伴。
研究结论：
- 海外方面：“星际之门”项目规模超越美国以往重大科技投资，将推动AI设施竞赛加速，主要受益者包括英伟达、博通、Marvell、台积电、SK海力士、ASML等。
- 国内方面：中国将大幅增加AI和半导体投资，应对美国主导地位及其他国家主权AI投资计划。上海成立600亿元人民币国家AI投资基金，预计私营部门投资将陆续跟进。字节跳动传言计划投资120亿美元用于AI基础设施和芯片采购。
- 受益公司：
  - 国内：中际旭创、新易盛、天孚通信、生益科技（全球AI供应链关键供应商）；寒武纪、海光信息、中芯国际（国内AI芯片设计商/制造商）。
  - 海外：英伟达、博通、Marvell、台积电、SK海力士、ASML。