每日晨报│2025年2月4日 主要市场指数表现 今日要闻 特朗普同意暂缓对加拿大及墨西哥加征关税措施 美国1月ISM制造业指数升至50.9胜预期逾两年最高 1月财新中国制造业PMI回落至50.1市场预测50.6近四个月来最低 本港上季GDP预估按年升幅加快至2.4%高于预期 本港去年12月零售业销货价值按年跌9.7%连跌10个月 经络:1月香港现楼按揭4201宗环比升0.9%创5个月新高 李达志:中小企百分百担保特惠贷款坏账率升至13.5% 香港证监会:预期于2025/26年度恢复征收牌照年费目前无意上调交易征费 汇丰、中银的港元最优惠利率保持于5.25厘,渣打香港则维持于5.5厘 摩通私银传拒新世界(00017.HK)股票作抵押融资 市场回顾 港股:港股在蛇年首个交易日跌幅逐步收窄,2万点失而复得,成交额约1250亿元。恒指早段最多跌460点,低见19764点,其后低位反弹,一度只跌3点,收市跌7点,报20217点。科技指数收市倒升 0.29%,报4737点。ATXMJ个别发展,阿里巴巴急升逾6%,腾讯升近1%,小米、美团及京东跌近1%至近4%。半导体股逆市造好,中芯国际升逾10%;金山云急升逾31%。外围金价一度升穿每盎士2800美元,黄金相关股份造好,招金矿业升逾6%,中国黄金国际升约10%。个别手机设备股、本地地产及汽车股上升。另外,博彩股向下,金沙中国跌近7%,是表现最差恒指成份股,银河娱乐亦跌近6%。 A股:内地股市春节长假期休市,直至星期三,亦即初八复市。 美股:纽约股市下跌,受美国总统特朗普的关税政策影响。道琼斯指数收市报44421点,跌122点,跌 幅0.28%。纳斯达克指数报19391点,跌235点,跌幅1.2%。标准普尔500指数报5994点,跌45点,跌幅0.76%。信息科技同非必需消费品相关股份表现较差。芯片股沽压仍然较大,Nvidia低收近3%。 欧洲:欧洲主要股市低收逾1%。汽车及奢侈品股份沽压较大。伦敦富时指数收市报8583点,跌90点,跌幅1.04%。巴黎CAC40指数报7854点,跌95点,跌幅1.2%。法兰克福DAX指数报21428点,跌303点,跌幅1.4%。 过去五年恒生指数及预测市盈率走势 收市价 上个交易日升 YTD升跌 恒生指数 20,217 -0.04% +0.78% 恒生科技指数 4,737 +0.29% +6.03% 国企指数 7,384 +0.03% +1.29% 沪深300 3,817 -0.41% -2.99% 上证综合指数 3,250 -0.06% -3.02% 深证成份指数 10,156 -1.33% -2.48% 中小100指数 6,292 -0.68% -1.40% 道琼斯指数 44,421 -0.28% +4.41% 标普500指数 5,994 -0.76% +1.92% 纳斯达克指数 19,391 -1.20% +0.42% 伦敦富时指数 8,583 -1.04% +5.02% CAC40指数 7,854 -1.20% +6.42% DAX指数 21,428 -1.40% +7.63% 主要货币表 汇率 1M升跌 6M升跌 人民币指数 100.900 -0.24% +1.72% 美汇指数 109.536 +0.52% +6.12% 港币/人民币 0.930 +1.22% -1.48% 人民币/美元 0.138 -0.70% -0.21% 欧元/美元 1.025 -0.59% -6.44% 美元/日元 155.290 +1.26% -7.16% 英镑/美元 1.231 -0.90% -3.64% 美元/瑞士法郎 0.916 -0.83% -6.98% 主要商品表 (货币:美元) 最新价 1M升跌 6M升跌 布伦特原油(桶) 76.480 +0.74% +0.74% 天然气(1mnBtu) 3.282 +11.26% +11.26% 黄金(盎司) 2,797.45 +5.94% +16.03% 白银(盎司) 31.133 +5.11% +14.20% 玉米(1蒲式耳) 474.250 +5.21% +5.21% 大豆(1蒲式耳) 1,034.8 +4.36% +4.36% 34,000 17.00 16.00 备注:以上数据均截止上个交易日 微信扫码关注【越秀证券】 越秀证券公众号越秀证券研究订阅号 29,000 24,000 19,000 14,000 20202021202220232024 15.00 14.00 13.00 12.00 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 恒生指数五年预测P/E(x) -1个标准差 +1个标准差-2个标准差+2个标准差五年平均P/E(x) 来源:彭博、越秀证券研究部 越秀证券研究部1 香港湾仔港湾道30号新鸿基中心49楼4917-4937 特朗普同意暂缓对加拿大及墨西哥加征关税措施 美国总统特朗普分别同加拿大总理鲁多,及墨西哥总统辛鲍姆通电话,同意暂缓对两国加征关税。至于对中国加征关税的问题,特朗普说,可能会在24小时内,与中国进行谈判。 特朗普星期一两度同加拿大总理杜鲁多通电话,在最新一次通话后,证实美国对加拿大加征关税的措施,将暂缓30天实施。杜鲁多表示,加拿大亦放弃实施报复性关 税,并实施一系列边境措施,包括在用新的直升机及技术,又会在边境部署近1万名前线人员加强保卫边境。 特朗普较早时同辛鲍姆通电话后,亦同意将加征关税措施立即暂缓一个月执行,墨西哥将立即派遣1万名国民警卫队人员加强北部边境巡逻,以阻止非法毒品、特别是芬太尼进入美国境内。 美国1月ISM制造业指数升至50.9胜预期逾两年最高 美国供应管理协会(ISM)公布,美国1月制造业指数升至50.9,创2022年9月以来最高,高过市场预期的49.8,及去年12月的49.3。 期内,制造业新订单分项指数为55.1,投入物价指数为54.9,创8个月最高,高过预期的53.5。至于就业分项指数为50.3。 1月财新中国制造业PMI回落至50.1市场预测50.6近四个月来最低 《财新网》报道,由于春节前后生产进入淡季,2025年开年制造业生产经营活动扩张速度放缓。刚公布1月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.1,市场原预测50.6,较上月低0.4个百分点,降至近四个月来最低,但仍维持扩张态势。 国家统计局近日公布1月制造业PMI录得49.1,回落1个百分点,时隔三个月再次跌至收缩区间。 从财新中国制造业PMI分项数据显示,1月制造业供需扩张加速,生产指数和新订单指数在扩张区间微升。需求增加主要靠内需拉动,新出口订单连续两个月位于临界点以下,不过1月回升至仅略低于临界点位置。部分受访企业反映海外需求低迷,其他厂商则表示因新产品问世而收到更多海外新订单。而消费品和投资品出口收缩明显,中间品出口订单增加。 尽管供需加速扩张,制造业就业仍明显恶化。1月就业指数在收缩区间降至2020年3月来最低,或与员工提前返乡过年及企业裁员节支有关。用工减少而新订单增加,积压业务量指数在扩张区间微升。 由于订单增加、生产加速,制造业企业仍在增加采购原材料,1月采购量指数继续扩张,但幅度放缓。物流效率提高,当月供货商配送时间指数升至2023年6月来最高。制造业购进价格指数从扩张区间降至临界点上。临近春节,企业让利促销,带动销售价格下跌,当月出厂价格指数在收缩区间降至近一年半以来最低。生产经营预期指数在荣枯线以上反弹,但仍低于长期均值。美国加征关税预期下仍有部分厂商担忧产出和贸易前景。 财新智库高级经济学家王喆表示,1月制造业供求增速加快,物流运转流畅,企业主动回补库存,购买量继续增加。不过仍面临就业大幅收缩、外需不振发价格水平低迷等挑战。新一年大规模设备更新和消费品以旧换新等刺激政策效果或边际放缓。海外政策不确定性增加背景下出口环境或有所恶化,为内地经济要面临的巨大挑战,宏观经济政策对此应做好充分准备,并根据客观形势变化及时调整。 王喆强调,目前内需不足,居民消费能力意愿有待提升,增加居民可支配收入应是政策着力重点。去年新出生人口数量仍位于低位,相关补助激励措施亦应尽快响应。 本港上季GDP预估按年升幅加快至2.4%高于预期 政府统计处公布,根据预先估计数字,2024年第四季本地生产总值较上年同期实质上升2.4%,高于市场预期升2.3%,而第三季的升幅为1.9%。2024年全年与2023年比较,本地生产总值实质上升2.5%。 按本地生产总值各个主要组成部分分析,私人消费开支在2024年第四季与上年同期比较实质下跌0.2%,较第三季1.3%的跌幅有所收窄。2024年全年与2023年比较,私人消费开支实质下跌0.6%。 按国民经济核算定义计算的政府消费开支,在2024年第四季与上年同期比较录得1.9%的实质升幅,而第三季的升幅为1.7%。2024年全年与2023年比较,政府消费开支实质上升0.9%。 本地固定资本形成总额在2024年第四季与上年同期比较实质下跌0.9%,而第三季则上升5.7%。2024年全年与2023年比较,本地固定资本形成总额实质上升2.4%。 同期,按国民经济核算定义计算,货品出口总额与上年同期比较录得1.2%的实质升幅,升幅较第三季的4.0%有所放缓。按国民经济核算定义计算,货品进口在2024年第四季实质上升0.1%,而第三季的升幅为2.8%。2024年全年与2023年比较,货品出口总额及货品进口分别录得4.7%及2.3%的实质升幅。 服务输出继2024年第三季实质上升2.9%后,在第四季与上年同期比较进一步上升5.6%。服务输入在2024年第四季实质上升8.7%,而第三季的升幅为8.9%。2024年全年与2023年比较,服务输出及服务输入分别录得4.8%及11.8%的实质升幅。 经季节性调整而作相连季度比较的本地生产总值,在2024年第四季较第三季实质上升0.8%。 政府发言人表示,香港经济在2024年第四季的按年增长步伐加快。根据预先估计数字,实质本地生产总值在第四季按年增长2.4%。经季节性调整后按季比较,实质本地生产总值转为增长0.8%。 实质本地生产总值继2023年增长3.2%后,2024年全年合计进一步温和增长2.5%。整体货物出口在外部需求改善下恢复增长。访港旅客继续上升,以及其他跨境经济活动改善,带动服务输出继续上升。随着整体经济继续扩张,整体投资开支进一步增加。然而,受市民消费模式改变的影响,私人消费开支录得轻微下跌。 展望未来,虽然外围环境的不确定性增加,2025年香港经济预期可录得进一步增长。美国实施的贸易保护政策可能会干扰全球贸易流向,对香港的货物出口造成负面影响。相关政策亦可能导致美国的减息步伐放缓,令港元汇率在更长时间维持高企。然而,国家实施积极的政策提振内地经济,将有助增强市场信心,并惠及香港各个经济环节。中央政府的多项惠港措施,加上特区政府一系列推动经济增长的举措,亦会为不同经济活动提供支持。 本港去年12月零售业销货价值按年跌9.7%连跌10个月 政府统计处发表最新的零售业销货额数字。2024年12月的零售业总销货价值的临时估计为328亿元,按年下跌9.7%,连跌10个月;11月零售业总销货价值的修订估计按年跌7.3%。 在12月的零售业总销货价值中,网上销售占7.2%。该月的零售业网上销售价值的临时估计为24亿元,按年跌17.2%。11月的零售业网上销售价值的修订估计按年跌7.2%。 扣除其间价格变动后,12月的零售业总销货数量的临时估计按年下跌11.5%;11月的零售业总销货数量的修订估计按年下跌8.4%。 第4季与第3季比较,经季节性调整的零售业总销货价值的临时估计下跌0.1%,而经季节性调整的零售业总销货数量的临时估计则下跌0.2%。 2024年全年的零售业总销货价值的临时估计为3768亿元,按年跌7.3%,而总销货数 量的临时