股指期货早报：特朗普对中加征10%关税，关注A股今日表现

2025年1月22日 股指期货早报2025.1.22 报告摘要： 创元研究 海外方面，在特朗普宣誓就职并对关税延迟后，市场风险偏好大幅回升，但之后特朗普又宣布他考虑对墨西哥和加拿大征收25%的关税，时间最早为2月1日。此时虽然未提及中国，但同时也加剧了中国市场的忧虑，离岸人民币在经历20日大涨后，昨日有所贬值。而其余资产走势来看，因特朗普政策不确定美元指数先涨后跌，美债收益率全线回落，10年期美债收益率为4.58%，黄金上涨，美三大股指集体上涨，道指上涨1.24%，标普上涨0.88%，纳指上涨0.64%。从美股表现来看，市场对特朗普后续政策持乐观的态度。另外今日美股收盘后，彭博最新消息，特朗普表示对中国加征10%的关税，以报复芬太尼从中国流入美国。关注今日A股走势。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周二大盘高开震荡微跌0.05%，深成指上涨0.48%，创业板指上涨0.36%，市场延续震荡分化走势。指数早盘依旧是高开但随后回落，但之后反弹力度弱于周一。题材则是表现活跃，程度相比周一更为聚焦，机器人和AI是主线。板块上看，电子、通信、房地产、机械设备、汽车涨幅居前，石油石化、钢铁、煤炭、社会服务跌幅居前，全市场1983只个股上涨，3255只个股下跌。消息上看，国务院新闻办公室21日举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，工信部相关负表示，下一步将聚力推动存量政策和增量政策落地见效，促进工业经济持续平稳向好。启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案。 整体来看，外围特朗普的表态传递至国内有时滞，隔夜外围基本围绕美元下跌风险资产上涨的走势。但最新消息，特朗普将对中国加征10%的关税，目前离岸人民币汇率有所贬值，重点关注A股今日对其的反馈。A股表现来看，近两日虽然基本维持上涨，但均是收阴线，外在干扰明显，如未有外在干扰因素，春季行情早就启动，目前来看则还需要继续等待，震荡整理期，目前A股情况回落更利于后续春季行情开展，操作上3200-3300区间内滚动操作，反弹侧重高抛。 一、行情观点 1.1海外隔夜 在特朗普宣誓就职并对关税延迟后，市场风险偏好大幅回升，但之后特朗普又宣布他考虑对墨西哥和加拿大征收25%的关税，时间最早为2月1日。此时虽然未提及中国，但同时也加剧了中国市场的忧虑，离岸人民币在经历20日大涨后，昨日有所贬值。而其余资产走势来看，因特朗普政策不确定美元指数先涨后跌，美债收益率全线回落，10年期美债收益率为4.58%，黄金上涨，美三大股指集体上涨，道指上涨1.24%，标普上涨0.88%，纳指上涨0.64%。从美股表现来看，市场对特朗普后续政策持乐观的态度。另外今日美股收盘后，彭博最新消息，特朗普表示对中国加征10%的关税，以报复芬太尼从中国流入美国。关注今日A股走势。 1.2国内行情回顾 周二大盘高开震荡微跌0.05%，深成指上涨0.48%，创业板指上涨0.36%，市场延续震荡分化走势。指数早盘依旧是高开但随后回落，但之后反弹力度弱于周一。题材则是表现活跃，程度相比周一更为聚焦，机器人和AI是主线。板块上看，电子、通信、房地产、机械设备、汽车涨幅居前，石油石化、钢铁、煤炭、社会服务跌幅居前，全市场1983只个股上涨，3255只个股下跌。 消息上看，国务院新闻办公室21日举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，工信部相关负表示，下一步将聚力推动存量政策和增量政策落地见效，促进工业经济持续平稳向好。启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案。 1.3重要资讯 1．特朗普上任首日共签署超过40个总统行政令；卢比奥宣誓就任美国国务卿。 2.美媒：特朗普就任后的首个专访将于周四晨间播出。 3.据塔斯社：俄罗斯总统普京与美国总统特朗普通话的准备工作尚未开始。 4.加拿大总理特鲁多：支持对美国关税进行1比1报复的设想。 5.中方是否邀请特朗普访华？外交部：愿同美国新政府保持沟通，加强合作。 6.特朗普签令给予TikTok禁令75天宽限期，外交部回应：我们希望美方能够认真倾听理性的声音。 7.中央汇金去年四季度加仓宽基ETF。结合基金2024年中报、三季报、四季报来看，中央汇金投资有限责任公司耗资67.64亿元增持13.86亿份嘉实中证500ETF，持有华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等核心宽基数量保持不变。另外，2024年四季度新发的多只中证A500ETF获得了来自基金公司自购以及险资等多方机构投资者的增持，场外ETF联接基金也为场内标的ETF贡献了不小的规模增量。 1.4今日策略 外围特朗普的表态传递至国内有时滞，隔夜外围基本围绕美元下跌风险资产上涨的走势。但最新消息，特朗普将对中国加征10%的关税，目前离岸人民币汇率有所贬值，重点关注A股今日对其的反馈。A股表现来看，近两日虽然基本维持上涨，但均是收阴线，外在干扰明显，如未有外在干扰因素，春季行情早就启动，目前来看则还需要继续等待，震荡整理期，目前A股情况回落更利于后续春季行情开展，操作上3200-3300区间内滚动操作，反弹侧重高抛。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号： F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告