高盛美股招股说明书(2025-01-29版)

本初步定价补充中的信息尚不完整，并可能发生变化。本初步定价补充不构成在任何禁止提供或出售证券的司法管辖区内的销售要约，也不寻求购买此类证券的要约。待完成。日期为2025年1月28日。 GS金融公司 $ 高盛集团股份有限公司 到期支付：您将在到期日根据从交易日起至并包括确定日期为止的标的资产表现支付的金额。 •如果确定日的最终标的资产水平高于初始标的资产水平，您的大额可转让存单的回报将为正，且等于上涨参与率时代标的资产的回报，受最大结算金额的限制。•如果最终标的资产水平为等于或小于初始标的水平，但不超过缓冲金额， 您将收到您的票据的票面金额。•如果最终标的水平是少于如果初始标的资产水平超过缓冲额，您债券的回报将为负，并且每当最终标的资产 水平下降1%，您将损失您债券面值的1%。您可能会损失您债券的面值的一部分。利息：该票据不附带利息。 以下“关键术语”表格中包含的术语预计将如所示，但此类术语将在交易日期确定。您应阅读本披露内容，以更好地理解您投资的条款和风险，包括GS Finance Corp.和Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。请参阅PS-5页。关键术语 证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或否认这些证券，也未审查该招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述均为犯罪行为。这些票据不是银行存款，也不由联邦存款保险公司或任何其他政府机构承保，也不是银行的义务或由银行保证。高盛公司有限责任公司 定价补充，编号 ，2025年。 上述的发行价格、承销折扣和净收益均与我们所首次销售的票据相关。我们可能在定价补充说明的日期之后决定以发行价格出售额外的票据，并带有与上述金额不同的承销折扣和净收益。您在票据投资上的回报（无论正面还是负面）将部分取决于您为这些票据支付的实际发行价格。 GS Finance Corp. 可能在笔记的初次销售中使用这份招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC或 GS Finance Corp. 的任何其他关联公司可能在笔记初次销售后进行市场创造交易时使用此份招股说明书。除非GS金融公司或其代理人于销售确认书中另行通知买方，否则本说明书正被用于市场交易。 关于您的招股说明书 列于上述内容。此外，列出的文档中描述的一些术语或特性可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或做出除本价格补充文件及其上述列出的附属文件所包含或引用之外的代表。我们不对任何其他人可能提供的信息的可靠性承担责任，也无法提供任何保证。本价格补充文件及其上述列出的附属文件仅构成出售本文件所提供之债券的要约，但仅限于法律允许进行此类交易的情形和司法管辖区。本价格补充文件及其上述列出的附属文件中所包含的信息仅截至各该文件所列日期为止为最新。 我们称本定价补充中提供的债务凭证为“发行债务凭证”或“债务凭证”。每份发行的债务凭证均具备以下所述的条款。请注意，在本定价补充中，对“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们公司”的提及仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或附属机构；对“我们的母公司，The Goldman Sachs Group,Inc.”的提及仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或附属机构；对“Goldman Sachs”的提及指The Goldman Sachs Group, Inc.及其合并的子公司和附属机构，包括我们。这些债务凭证将根据2008年10月10日签署的、由2015年2月20日签署的第一份补充协议补充的、由我们（作为发行人）、The Goldman Sachs Group, Inc.（作为担保人）以及The Bank of New York Mellon（作为受托人）之间签署的次级债务信托合同发行。本合同及其后续补充后的补充版本，在本伴随的招股说明补充文件中被称为“GSFC 2008 指令”。 该票据将以簿记形式发行，并由2021年3月22日签发的第3号主票据代表。 PS-2 假设例子 以下例子仅用于说明，不应被视为对未来投资结果的指示或预测。这些例子仅旨在说明，在假设所有其他变量保持不变且不用于预测最终标的水平的情况下，假设性标的水平在确定日期对到期时现金结算金额可能产生的影响。 以下示例中所示的信息反映了假设以面值购买并持有至所述到期日的提供票据的假设收益率。如果您在所述到期日之前在二级市场出售您的票据，您的回报将取决于出售时的票据市场价值，这可能受到以下示例中未反映的多种因素的影响，例如利率、标的物的波动性、发行人GS Finance Corp.的信用worthiness性以及担保人The Goldman Sachs Group, Inc.的信用worthiness性。以下示例中的信息还反映了下方框中关键条款和假设。 关键词和假设 面值 上升参与率 最大结算金额 缓冲水平 缓冲率 缓冲金额 1,000 200% 1,207.50 初始标的水平90% 100% 10% 既未在原定确定日期发生市场干扰事件，也未出现非交易日。 未对任何标的股票或标的赞助商计算标的的方法产生变化或影响。 在原始发行日期以面值购买并持有至规定到期日的债券 因此，您所持债券的实际表现及其到期时应付金额可能与以下假设示例或本定价补充文件其他部分所示的历史标的物水平关系不大。此外，以下假设示例也未考虑适用税项的影响。 下表中左侧列的水平代表假设的最终标的水平，并以初始标的水平的百分比表示。右侧列中的金额代表基于相应假设的最终标的水平的假设现金结算金额，并以面值的百分比表示（四舍五入到最接近的千分之一）。因此，一个假设的现金结算金额为100.000%意味着： 现金支付的金额，我们将于约定的到期日支付，将等于每张1000美元面值票据的票面金额的100.000%，基于相应的假设最终标的物水平及上述所述的假设。 如表上所示： •如果最终标的水平被确定为初始标的水平的25.000%，我们在您的债券到期时将支付的现金结算金额将是您债券面额的35.000%。因此，如果您在原始发行日以面额购买您的债券并持有至规定的到期日，您将损失投资额的65.000%（如果您以高于面额的价格购买您的债券，您将损失相应更高的投资比例）。 • 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的200.000%，则现金 结算金额，我们将在你的债券到期时支付，将限于最大结算金额，即你债券面值每1,000美元的120.750%。因此，如果你持有你的债券至规定的到期日，你将不会从最终标的物水平超过初始标的物水平110.375%的任何增加中受益。 以下图表展示了假定的现金结算金额（以您债务工具面值的百分比表示）的图形说明，这些金额将在规定的到期日支付给您的债务工具。如果最终标的水平（以初始标的水平的百分比表示）为水平轴上显示的任何假定的水平，则图表显示，任何低于90.000%（水平轴上90.000%标记左边的部分）的假定期末标的水平将导致假定的现金结算金额低于您债务工具面值的100.000%（垂直轴上100.000%标记下面的部分），因此，将对债务工具的持有者造成本金损失。该图表还显示，任何高于或等于110.375%（水平轴上110.375%标记右边的部分）的假定期末标的水平将导致您的投资产生有限回报。 选择风险因素 投资您的票据存在以下总结的风险。这些风险以及其他风险和考虑因素在上述“关于您的招股说明书”部分列出的配套文件中有更详细的解释。您应仔细审查这些风险、考虑因素以及在此以及上述配套文件中描述的票据条款。您的票据投资比普通债券证券风险更高。此外，您的票据也不等同于直接投资于标的股票（即您的票据与之相连的标的组成股票）。您应仔细考虑提供的票据是否适合您的具体情况。 日期（根据高盛公司使用的定价模型确定）低于您的债券的原发行价格 原始的债券发行价格超过了在交易日期确定债券条款时的债券估计价值，这是通过参考GS&Co.的定价模型并考虑我们的信用利差来确定的。交易日期之后，这些模型确定的估计价值将受到市场条件变化、作为发行人的GS Finance Corp.的信用评级、作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用评级以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初购买或出售您的债券的价格（如果GS&Co.建立市场，它没有义务这样做），以及GS&Co.最初用于账户的价值 声明以及其他情况，也超过了根据这些模型确定的您债券的估计价值。根据高盛公司及分销参与方的协议，这一超额（即定价补充说明封面所述的额外金额）将在本日期至定价补充说明封面所述的额外金额结束日期之间的期间内按直线下降至零。此后，如果高盛公司购买或出售您的债券，它将按照当时根据此类定价模型确定的估计价值的价格进行。高盛公司购买或出售您债券的任何时间点价格也将反映其当时针对类似规模的证券化债券交易的买价和卖价差。 在确定您在交易日期设定您的票据条款时的票据价值时，高盛公司（GS&Co.）的定价模型考虑了某些变量，包括主要信用利差、利率（预测、当前和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和票据到期时间。这些定价模型是专有的，部分基于对未来事件的一定假设，这些假设可能是不正确的。因此，如果您在二级市场上将您的票据卖给他人的实际价值，如果有任何价值的话，可能与根据我们的模型确定的估计价值存在差异，这可能是由于其他因素，包括其他人在定价模型或假设上的任何差异。请参阅下文“您的票据的市场价值可能受到许多不可预测因素的影响”。 你：您的票据预估价值与交易当日设置票据条款的原始发行价格之间的差异是由某些因素造成的，主要包括承销折扣和佣金、创建、编制和推广票据而产生的费用，以及与我们支付给GS&Co.和GS&Co.支付给我们与您的票据有关金额之间的差额的估计。我们支付给GS&Co.的金额基于我们可能支付给类似成熟期限的非结构化票据持有人的金额。作为此类付款的回报，GS&Co.支付给我们根据您的票据我们所应支付的费用。 除了上述因素外，您债券在任何时间点的价值和报价将反映许多因素，且无法预测。如果高盛公司对债券进行交易，高盛公司报价将反映市场条件和其他相关因素的变化，包括我们的信用状况或市场对信用状况的认知，以及高盛集团，Inc.的信用状况或市场对信用状况的认知的任何恶化。这些变化可能对您债券的价值产生不利影响，包括在任何市场做市交易中您可能收到的债券价格。在高等公司在债券上进行交易的程度内，报价将反映当时根据高盛公司的定价模型确定的估计价值，以及当时对类似规模的债务证券交易的买入价和卖出价差（以及上述所述的递减超额金额）。 此外，如果您出售您的债券，您可能会被收取二级市场交易的佣金，或者价格可能反映了经销商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少您在二级市场出售债券时所获得的收益。 无法保证GS&Co.或任何其他方将愿意以任何价格购买您的票据，在此方面，GS&Co.无义务在票据中建立市场。参见随附的一般条款补充中的“针对票据的特定风险因素——您的票据可能没有活跃的交易市场”。 凭证受发行人和担保人信用风险的影响 投资者依赖于我们以及高盛集团股份有限公司作为债券担保人的偿付能力，以支付所有到期债券金额。因此，投资者面临信用风险， 并且关于市场对发行人和担保人信用度的看法的变化。参见随附的招股说明书补充文件中的“我们可能提供的债券描述——关于我们的中期债券系列F计划——债券与其他债务的排名”以及“我们可能提供的债务证券描述——高盛集团股份有限公司的担保”。 PS-5 您可能会损失一部分投资。 如果最终标的物水平是少于缓冲水平，您的债券面额每损失1,000美元，您将面临等同于该损失的亏损。产品(i) 缓冲率时代（ii）的总和底层资产回报此外缓冲金额时代(iii) $1,000。因此，您可能损失您在票据上的大部分投资，这包括您购买票据时 支付的任何溢价。 此外，您的票据在到期日前可能的市场价格会显著低于您