盘面回顾
上周贵金属市场金强银弱，COMEX黄金放量增仓上行，周线强势，主要得益于美指回落、美股强劲以及特朗普政府关税政策偏理性化，缓和了市场对美通胀上行引发降息放缓的担忧。金价在特朗普政策不及预期下进一步修复11月时跌幅。SHFE白银库存因国内工业消费淡季而累库，叠加海外累库所反馈的需求不足，维持震荡格局。
资金与库存
长线基金持仓方面，SPDR黄金ETF持仓周减18.95吨至860.17吨，iShares白银ETF持仓周减205.36吨至14205.36吨。短线基金持仓方面，CFTC数据显示，黄金非商业净多头寸增加21421张至300784张，主要因多头增加；白银非商业净多增加1400张至47480张，其中多头增加，空头减少。库存方面，COMEX黄金库存周度增加138.6吨至873.2吨，COMEX白银库存周增542.3吨至10788吨；SHFE黄金库存周度维持15141吨，SHFE白银库存周增119.6吨至1388.1吨；上海金交所白银库存（截至1月17日当周）周减150千克至1241吨。
本周关注
本周市场焦点转向1月30日美FOMC会议，重点关注周四晚美Q4GDP和周五晚美PCE数据。事件方面，周三晚加拿大将公布利率决议；周四凌晨3:00，美联储将公布利率决议，3:30鲍威尔将召开新闻发布会；周四晚21:15，欧央行将公布利率决议。
南华观点
中长线偏多，短线亦偏强。伦敦金关注前高2790-2800区域关键阻力能否有效突破，如突破则上行空间有望打开至3000区域，否则可能重新回踩2720支撑。伦敦银关注31阻力，如突破可进一步看高至32.3，支撑30，然后29。
关键数据
- 伦敦金现货美元/盎司：27706.88，周涨2.51%
- COMEX黄金美元/盎司：2777.43，周涨1.36%
- 伦敦银现货美元/盎司：30.519，周涨0.16%
- COMEX白银美元/盎司：31.04，周跌1.8%
- SPDR黄金持仓：860.17吨，周减8.61吨
- SLV白银持仓：14205.36吨，周减205.36吨
- CFTC黄金净多：300784张，周增21421张
- CFTC白银净多：47480张，周增1400张
- COMEX黄金库存：873.2吨，周增138.6吨
- COMEX白银库存：10788吨，周增542.3吨
- SHFE黄金库存：15141吨，周度维持
- SHFE白银库存：1388.1吨，周增119.6吨
- 上海金交所白银库存：1241吨，周减150千克
研究结论
短期贵金属市场偏强，重点关注美FOMC会议及美经济数据。黄金上行空间取决于能否突破2790-2800阻力位，白银关注31阻力位。建议中长线偏多，短线亦偏强。
