黄金&白银：国庆节假临近 宜轻仓或空仓过节

夏莹莹（投资咨询资格证号：Z0016569）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 ————南华贵金属（黄金&白银）周报 2024年9月29日 黄金&白银：国庆节假临近宜轻仓或空仓过节 •【盘面回顾】上周贵金属市场继续强势上行，国内政策组合拳刺激风险偏好并利多白银，美联储年内降息预期继续抬升下美指走弱，以及欧央行年内降息预期明显升温，皆对贵金属价格继续形成支撑，但随着国内国庆节假临近，以及本周重磅美非农数据即将公布，SHFE及COMEX贵金属头寸自下半周以来已现减仓。圣路易斯联储主席穆萨勒姆称，“美国经济疲软程度可能超出我目前的预期，劳动力市场疲软程度也可能超出预期。如果真是这样，那么更快的降息步伐可能是合适的。”接下来贵金属焦点转下11月FOMC降息幅度预期。•【资金与库存】长线基金持仓看，三季度以来贵金属投资需求持续改善，上周SPDR黄金ETF持仓周增1.72吨至877.11 吨；白银ETF总持仓周增308.5吨至22420.8吨。短线基金持仓看，根据截至9月24日的CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸增加5324张至27565张，但多空分歧明显加大，其中多头主动增仓17838张，空头亦增加12514张；白银非商业净多头寸增加3900张至62198张，其中多头增加6051张，空头增加2151张。库存方面，COMEX黄金库存周增8.68吨至534.3吨，COMEX白银库存周增3.9吨至9471吨；SHFE黄金库存微降15千克至11.82吨，SHFE白银库存周增67.6吨至1063.9吨；上海金交所白银库存（截至9月20日当周）增加13.4吨至1411吨。•【本周关注】数据方面，本周主要关注周二晚间美ISM制造业PMI以及周五美非农就业报告，此外周中亦有其它密集 就业数据公布。事件方面：周二凌晨美联储主席鲍威尔将在全美商业经济协会发表讲话；周二晚间美联储24年票委博斯蒂克将与美联储理事库克共同主持会议；周三早晨美联储24年票委博斯蒂克与巴尔金，以及25年票委柯林斯共同参加一场小组活动，周三晚间美联储24年票委哈玛克与理事鲍曼讲分别发表讲话；周四晚间美联储卡什卡利将与24年票委博斯蒂克就包容性经济进行炉边谈话；周五晚间美联储永久票委威廉姆斯将在一场会议上致开幕词。•【南华观点】中长线维持看多，短线国庆长假临近，仍需警惕假期期间波动放大风险，且周中有制造业PMI与非农数 据组合公布，建议多单节前做好仓位控制，宜轻仓或空仓过节，待节后重新布局多单机会。 1、上周美国数据公布 2、本周美国数据及事件关注 事件聚焦：•周二凌晨美联储主席鲍威尔将在全美商业经济协会发表讲话；周二晚间美联储24年票委博斯蒂克将与美联储理事库克共同主持会议； 4、美联储加息预期变化:年内降息预期有波动但变化不大 5、欧元区利率预期:降息预期明显升温 5、英国利率预期 目录 1、国际贵金属市场 2、国内贵金属市场 3、SHFE贵金属指数与期货持仓 4、黄金白银基金持仓 5、库存跟踪 5、库存跟踪 目录 1、风险偏好--美国金融市场 2、估值指标--美指与美债收益率 3、衰退风险跟踪 目录 1、国内金融市场 2、美元兑人民币汇率 目录 1、黄金与商品 2、黄金与指数