白糖：长假，轻仓

【基本面跟踪】

• 价格同比：原糖价格（美分/磅）20.35，价差（元/吨）1379；主流现货价格5980，价差1049；期货主力价格5826，主流现货基差154-40。
• 宏观及行业新闻：
  • 巴西低库存推35价差走高，关注原糖3月合约结构性行情；远期配额外进口窗口开放；印度或放宽出口禁令，批准出口100万吨食糖，但产量同比下降206万吨；巴西Q4降水高于十年均值，12月出口284万吨（同比降25.22%），中国12月进口39万吨（降11万吨）。
  • 国内：CAOC预计24/25榨季产量1100万吨，消费1580万吨，进口500万吨；截至12月底，24/25榨季累计产量440万吨（增121万吨），累计销售250万吨（增80万吨），销糖率56.8%；累计进口435万吨（增37万吨）。
  • 国际：ISO预计24/25榨季全球供应短缺251万吨（前值358万吨）；巴西中南部截至1月1日累计压榨量降4.75%，产糖3978万吨（降228万吨）；印度截至1月15日产糖1306万吨（降206万吨），泰国产糖167万吨（增33万吨）。
    【趋势强度】
    白糖趋势强度：1（偏强）。