燃料油周报：长假又临近,轻仓好过节
敬请阅读末页的免责条款 期货期货期货期货 研究研究研究研究 商品周报商品周报商品周报商品周报 长长长长假假假假又又又又临近临近临近临近，，，，轻轻轻轻仓仓仓仓好好好好过过过过节节节节 王艳慧 86-755-82548575 wangyh2@cmschina.com.cn 2010年年年年09月月月月26日日日日 燃料油燃料油燃料油燃料油20100920————————20100926周评周评周评周评 行情报价行情报价行情报价行情报价：：：： NYMEXNYMEXNYMEXNYMEX 原油原油原油原油一周一周一周一周收盘数据收盘数据收盘数据收盘数据 交易所合约交易所合约交易所合约交易所合约 收盘收盘收盘收盘价价价价 周周周周涨跌涨跌涨跌涨跌 成交量成交量成交量成交量 持仓量持仓量持仓量持仓量 仓差仓差仓差仓差 NOV-10 76.49 2.83 272650 360440 26823 合计合计合计合计 992269 1318318 -28957 本周行情及后势本周行情及后势本周行情及后势本周行情及后势展望展望展望展望：：：： 上周NYMEX原油 围绕75美元/桶振荡。WTI原油11月合约周五 以76.49美元/桶报收，较前周五上涨2.83美元/桶。 上周原油供需面上无太多指引。尽管加拿大往美国送油的输油管道关闭在一定程度上限制美国 从加拿大的石油进口，但EIA的报告显示 美国需求 仍然 迟滞，各油品库存仍呈增加态势。另一方面，美国国家飓风中心在上周表示，加勒比西部形成热带风暴Matthew，但对墨西哥湾影响有限。 宏观经济面上，上周公布的一些经济数据相对较好，支撑了油价。德国公布的Ifo企业景气指数意外上涨，美国企业支出反弹和新屋销售数据持稳。市场心态偏于乐观，美股强劲反弹 。同时，美国联邦储备委员会9月21日在月度货币决策例会后发表声明说，鉴于美国经济复苏势头在最近几个月放缓，决定继续维持联邦基金利率区间不变，并表示必要时将采取进一步措施刺激经济复苏。同时市场预期美联储会向美国金融体系挹注数以十亿美元计的资金。宽松的货币政策 的延续继续 支撑 商品 及股市。 Brent原油较WTI原油的溢价收窄，目前已经 至2-3美元，随着价差的缩小，原油价格继续反弹 的空间不大，上方78美元 压力 较沉重，整体上仍保持在72-78美元 的区间振荡走势，难有明显方向 性。 上周新加坡燃料油市场面表现疲软，因预期10月份将近400万桶西方套利燃料油船货涌入市场。本周燃料油市场可能仍表现低迷，因在市场基本面疲软的情况下，买家犹豫是否购买新的船货。 中秋过后随后国庆长假又将来临，国内燃料油现货市场前来询货的客户依然不多，整体市场交投清淡，商家报价保持节前的平稳。沪燃料油方面，资金参与热情有所减弱，总持仓减少，行情以振荡走势为主，且国庆长假临近，操作上建议以日内交易为主，轻仓过节。 沪沪沪沪燃油一周收盘数据燃油一周收盘数据燃油一周收盘数据燃油一周收盘数据 交易所合约交易所合约交易所合约交易所合约 收盘价收盘价收盘价收盘价 周涨跌周涨跌周涨跌周涨跌 成交量成交量成交量成交量 持仓量持仓量持仓量持仓量 仓差仓差仓差仓差 燃油燃油燃油燃油1010101011112222 4439 10 46994 37080 8068 合计合计合计合计 61410 73250 -3214 上周美原油走势图上周美原油走势图上周美原油走势图上周美原油走势图 上周沪燃油上周沪燃油上周沪燃油上周沪燃油走势图走势图走势图走势图 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 要闻回顾要闻回顾要闻回顾要闻回顾：：：： EIA报告显示，截至9月17日当周，美国原油库存增加90万桶至3.583亿桶 ；馏分油库存增加40万桶至1.749亿桶 ；汽油库存增加160万桶至2.261亿桶 。 CFTC对NYMEX原油持仓数据统计，截至9月21日的一周，投机基金在纽约商品交易所原油期货中持有净多头43900手。 截至2010年9月17日的一周，新加坡燃料油库存减少151.4万桶 ，库存量为2176.7万桶 。 截至9月24日当周，上海交易所燃料油库存增加22000吨至409904吨，库存期货增加22000吨至241400吨。 华南燃料油现货市场交投清淡，商家报价保持节前的平稳。华南混调油最新交易估价：船用混调180交易过驳价至4380-4390元/吨；库提价4390-4400元/吨，均价持平。 图表图表图表图表综述综述综述综述：：：： 1、、、、供需供需供需供需面面面面 美国能源资料协会（EIA）公布的数据显示：截至9月17日当周，美国原油库存增加90万桶至3.583亿桶 ；馏分油库存增加40万桶至1.749亿桶 ；汽油库存增加160万桶至2.261亿桶 。 图图图图1：：：：原油周库存走势图原油周库存走势图原油周库存走势图原油周库存走势图 27029031033035037039008-01-0408-02-2908-04-2508-06-2008-08-1508-10-1008-12-0500-01-3009-03-2709-05-2209-07-1709-09-1109-11-0610-01-0110-02-2610-04-2310-06-1810-08-13百万桶-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%原油周库存同比增长 (右) 资料来源：EIA，招商期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 图图图图2：：：：汽油周库存走势图汽油周库存走势图汽油周库存走势图汽油周库存走势图 17520022525008-01-0408-02-1508-03-2808-05-0908-06-2008-08-0108-09-1208-10-2408-12-0509-01-1609-02-2809-04-1009-05-2209-07-0309-08-1409-09-2509-11-0609-12-1810-01-2910-03-1210-04-2310-06-0410-07-1610-08-27百万桶-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%汽油周库存同比增长(右) 资料来源：EIA，招商期货研究所 图图图图3：：：：馏份油周库存走势图馏份油周库存走势图馏份油周库存走势图馏份油周库存走势图 10011012013014015016017018008-01-0408-02-0808-03-1408-04-1808-05-2308-06-2708-08-0108-09-0508-10-1008-11-1408-12-1909-01-2309-02-2809-04-0309-05-0909-06-1209-07-1709-08-2109-09-2509-10-3009-12-0410-01-0810-02-1210-03-1910-04-2310-05-2810-07-0210-08-0610-09-10百万桶-20%-10%0%10%20%30%40%50%馏份油库存同比增长率(右) 资料来源：EIA，招商期货研究所 2、、、、投机因素投机因素投机因素投机因素 CFTC对NYMEX原油持仓数据统计，截至9月21日的一周，投机基金在纽约商品交易所原油期货中持有净多 头43900手。 图图图图4：：：：基金净持仓与原油价格走势图基金净持仓与原油价格走势图基金净持仓与原油价格走势图基金净持仓与原油价格走势图 -30000-10000100003000050000700009000011000013000007-11-0908-01-1808-03-2808-06-0608-08-1508-10-2109-01-1309-03-2409-06-0209-08-1809-10-2710-01-1910-03-3010-06-0810-08-31手020406080100120140160美元/桶净多头原油价格(右轴 ) 资料来源：CFTC，招商期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 图图图图5：：：：NYMEX原油期货基金持仓状况走势图原油期货基金持仓状况走势图原油期货基金持仓状况走势图原油期货基金持仓状况走势图 -250000-150000-500005000015000025000008-04-2908-05-2908-06-2808-07-2808-08-2708-09-2608-10-2608-11-2508-12-2509-01-2409-02-2309-03-2509-04-2409-05-2409-06-2309-07-2309-08-2209-09-2109-10-2109-11-2009-12-2010-01-1910-02-1810-03-2010-04-1910-05-1910-06-1810-07-1810-08-1710-09-16手-80000-300002000070000120000手多头空头净多头 (右轴 ) 资料来源：CFTC，招商期货研究所 9月24日NYMEX合约总持仓1318318手，成交量992269手。 图图图图6：：：：美原油总成交与总持仓走势图美原油总成交与总持仓走势图美原油总成交与总持仓走势图美原油总成交与总持仓走势图 1050000110000011500001200000125000013000001350000140000014500001500000155000008-11-0308-11-2508-12-1809-01-1309-02-0409-02-2709-03-2009-04-1409-05-1109-06-0809-06-2909-07-2209-08-1209-09-0809-10-0109-10-2009-11-1109-12-0309-12-2410-01-1910-02-1810-03-1110-04-0510-04-2710-05-1810-06-1410-07-0610-07-2710-08-1710-09-08900002900004900006900008900001090000总成交量 (右轴 )总持仓量 （左轴 ） 资料来源：NYMEX，招商期货研究所 3、、、、亚洲市场亚洲市场亚洲市场亚洲市场 新加坡企发局公布的库存数据显示，截至2010年9月17日的一周，新加坡燃料油库存减少151.4万桶，库存量为2176.7万桶 。 图图图图7：：：：新加坡渣油库存走势图新加坡渣油库存走势图新加坡渣油库存走势图新加坡渣油库存走势图 9001100130015001700190021002300250007-02-2107-04-2107-06-2107-08-2107-10-2107-12-2108-02-2108-04-2108-06-2108-08-2108-10-2108-12-2109-02-2109-04-2109-06-2109-08-2109-10-2109-12-2110-02-2110-04-2110-06-2110-08-21万桶 资料来源：Bloomberg，招商期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 5 4、、、、国内市场国内市场国内市场国内市场 所有燃料油合约上周五总持仓73250手，总成交量61
