核心观点与关键数据
外盘高硫裂解： 本周外盘高硫裂解（HSFO）高位继续走强，现货端基差走强。
库存与供应：
- 欧美陆上库存低位。
- 新加坡陆上库存累库。
- 中东高硫浮仓高位，环比下降。
- 富查伊拉陆上库存大幅下降。
- 沙特发货环比增加，阿联酋发货大幅下降。
- 1月伊朗供应仍然偏低。
制裁影响：
- 美国对运输俄罗斯石油的制裁，对阿芙拉船型影响较大，高硫受制裁影响较大，不排除伊朗受到进一步制裁。
低硫市场：
- 新加坡低硫燃料油（380cst & VLSFO）现货偏震荡。
- 近期内外价差大幅走弱，估值基本兑现。
研究结论：
- 对俄罗斯、伊朗油轮制裁背景下，上半年高硫整体偏紧。
关键数据
鹿特丹燃料油掉期：
- 3.5% HSFO掉期：本周下跌3.24美元/吨。
- 0.5% VLSFO掉期：本周上涨3.10美元/吨。
- HSFO-Brent M1：本周上涨10ppm。
- 10ppm Gasoil掉期：本周上涨2.08美元/吨。
- VLSFO-GO M1：本周下跌0.50美元/吨。
- VLSFO-HSFO M1：本周上涨6.34美元/吨。
新加坡燃料油掉期：
- 380cst M1：本周上涨1.23美元/吨。
- 180cst M1：本周上涨0.79美元/吨。
- VLSFO M1：本周下跌2.05美元/吨。
- GO M1：本周下跌0.47美元/吨。
- 380cst-Brent M1：本周上涨0.93美元/吨。
- VLSFO-GO M1：本周上涨1.42美元/吨。
新加坡燃料油现货：
- FOB 380cst：本周上涨0.79美元/吨。
- FOB VLSFO：本周下跌3.09美元/吨。
- 380基差：高硫内外价差扩大0.02美元/吨。
- 低硫内外价差：扩大1.1美元/吨。
国内燃料油期货：
- FU：主力合约01合约本周下跌539点。
- LU：主力合约01合约本周下跌17点。
国内库存与供应：
- 富查伊拉陆上库存大幅下降。
- 沙特发货环比增加，阿联酋发货大幅下降。
- 1月伊朗供应偏低。
