核心观点与关键数据
- 市场表现：本周山东、华东民用气下跌，进口气震荡。盘面下跌，03基差至399。
- 库存与需求：PG港口库存累库，厂库节前排库。PDH预计2月丙烷用量环比1月减少4万吨。
- 外盘动态：外盘MB下跌，FEI、CP震荡，MB月差走弱，美国到远东套利窗口增大。中东供需双弱，日韩基本面维持，化工需求支撑。
- 美国市场：美国去库，寒潮过后产量恢复、出口回升但增量有限。
研究结论
- 价格关系：目前CP>=FEI>MB>PG。
- 全球供需：全球气供需双弱，预计震荡；FEI对MB套利窗口预计增大。
- 风险关注：关注美国对伊朗制裁是否加强。
总结
本周LPG市场呈现下跌态势，主要受港口库存累库、PDH需求预期减少等因素影响。外盘MB月差走弱，美国到远东套利窗口增大，中东及日韩市场供需维持稳定。美国市场虽去库但增量有限。当前价格关系为CP>=FEI>MB>PG，预计全球气供需双弱，市场震荡。需关注美国对伊朗制裁的潜在影响。
