量化市场追踪周报（2025W4）：市场持续回暖，六部门印发实施方案推动中长期资金入市

六部门印发实施方案推动中长期资金入市 ——量化市场追踪周报（2025W4） 证券研究报告 金工研究 2025年1月26日 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。该方案主要举措包括五个方面：一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。四是提高权益类基金的规模和占比。五是优化资本市场投资生态。其中明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排：公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 根据2024Q4季报，目前公募基金持有A股市值约5.89万亿元，若次年度能完成10%的增长目标，则公募基金带来的单年度A股增量资金约为5900亿元；保险资金方面，根据国家金融监督管理总局数据，截止2024年11月底，中国五大保险公司2024年累计保费收入约2.83万亿元，相比去年同期增长约1400亿元，若未来一年仍按照该增长速度，其中30%进入A股，则带来的增量资金约420亿元，公募与保险合计单年度增量资金约6320亿元。截止2024年底A股全市场股票流通市值约为77.5万亿元，则方案实行后，带来的单年度增量资金约为市场整体体量的0.8%。中长期来看，公募与保险资金的入场有利于推动A股市场的持续向好，增强资本市场的韧性，提升中国股市在全球市场中的投资价值。 ➢公募基金：主动权益基金大盘成长仓位持续上调。本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值1.56%。基金总数为4424，上涨数目为3382，占比达到76.45%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是汇安成长优选灵活配置混合A、永赢先进制造智选混合A、鹏华碳中和主题混合A、中海信息产业精选混合A、东吴多策略灵活配置混合A，一周净值涨跌幅分别是14.40%、12.88%、12.34%、11.37%、11.34%。 截至2025/1/24，主动权益型基金的平均仓位约为87.67%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为89.27%（较上周上升0.97pct），偏股混合型基金的平均仓位约为88.79%（较上周上升1.41pct），配置型基金的平均仓位约为85.27%（较上周上升1.79pct）；“固收+”基金平均仓位约为22.96%，较上周上升0.77pct。 截至2025/1/24，主动偏股型基金大盘成长仓位22.01%（较上周上升3.67pct），大盘价值仓位9.36%（较上周下降2.22pct），中盘成长仓位11.58%（较上周下降2.26pct），中盘价值仓位4.9%（较上周下降2.59pct），小盘成长仓位45.27%（较上周上升2.86pct），小盘价值仓位6.89%（较上周上升0.53pct）。 从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有电子（约16.10%，较上周提升1.47pct）、通信（约3.55%，较上周提升0.83pct）、计算机（约3.38%，较上周提升0.73pct）、机械（约5.98%，较上周提升0.56pct）、汽车（约5.18%，较上周提升0.34pct），配比下调较多的行业有国防军工（约4.35%，较上周下降0.90pct）、家电（约3.84%，较上周下降0.58pct）、银行（约2.56%，较上周下降0.55pct）、非银行金融（约2.12%，较上周下降0.51pct）、医药（约10.69%，较上周下降0.49pct）。 ➢主力/主动资金流向：本周主动资金流入电子、计算机。主力资金流：本周主力流入计算机、通信，流出电子、基础化工。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：工业富联、歌尔股份、汉得信息、万科A、永辉超市等。主力净流出&中小单净流入：中芯国际、兆易创新、赛力斯、巨轮智能、银之杰等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：计算机、通信、银行、房地产、钢铁等。主力净流出&中小单净流入：电子、基础化工、医药、有色金属、机械等。主动资金流：本周主买净额约-859.09亿元，主动资金净流入电子、计算机。（1）个股：主动资金更看好中兴通讯、东山精密、新易盛、沪电股份、兴业银行等标的，视觉中国、方正科技、利欧股份、巨轮智能、阳光电源等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：电子、计算机、银行等；流出较多的行业有：基础化工、电力设备及新能源、医药、食品饮料、电力及公用事业等。 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座 量化市场追踪周报（2025W4）：市场持续回暖，六部门印发实施方案推动中长期资金入市....51.本周市场复盘：市场持续回暖，六部门印发实施方案推动中长期资金入市...........................52.公募基金：主动权益基金大盘成长仓位持续上调......................................................................7公募基金仓位测算：主动权益基金与固收+”基金仓位较上周上升.................................7主动权益产品风格动向：近期公募主动权益产品大盘成长仓位上调.............................10主动权益产品行业动向：电子仓位上调，国防军工仓位下降........................................10ETF市场跟踪：A500ETF净流入较多，境外ETF呈净流出.........................................13新成立基金：今年以来被动权益型基金新发123.31亿份..............................................143.主力/主动资金流：主动资金净流入电子、计算机...................................................................16附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................19附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................22风险因素............................................................................................................................................24 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息................................................................7表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)........................................................................11表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号..........................................................................13表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)..............................................................16表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)...............................................17表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)......................................................17表7：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)........................................17表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览...............................................................19表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).................................................................22表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计)...............................................................23 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................5图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................6图3：主动权益型基金历史仓位分布.......................................................................................7图4：“固收+”基金历史仓位分布..........................................................................................8图5：主动权益型基金历史风格仓位分布..............................................................................10图6：信达金工行业轮动策略多头超额.................................................................................12图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元).......................................................................14图8：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元).................................................................14图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量............................................................15图10：主动权益型