工业硅多晶硅周报：分布式光伏新规发布，需关注节后抢装机力度

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 工业硅： 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 本周，工业硅现货价格企稳，期货盘面冲高后震荡下跌，现货方面成交基本暂停。主力合约2503收盘价为10590元/吨，较前一周五下跌295元/吨，工业硅期货总持仓量约为29.3万手。根据SMM报价，目前华东通氧553升水210元/吨。截止到1月23号，注册仓单65691手，折合成实物有328455吨。春节紧邻，现货成交基本暂停，价格持稳运行，西南地区继续有停炉，西北开炉量有小幅提升，全国开工维持在低位，供需基本平衡，短期现货价格或企稳，盘面维持震荡运行。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 价格：1月26日当周，工业硅现货价格企稳，期货盘面冲高后震荡下跌，下游需求相对疲软，采购也基本暂停。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为10850元/吨，华东421现货价格为11600元/吨，较上周持稳。 封帆021-60827969fengfan@htfc.com从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 供应：近期随着工业硅厂开炉数量少量恢复，供需基本呈现动态平衡，初步预计1月份中国金属硅产量降低至30万吨左右，总体而言或将呈现少量去库状态。 需求：后续出口方面较难保持可观增量。多晶硅整体开工保持35%，1月产量预计保持在9万吨左右，月需求工业硅无增长趋势。铝加工行业临近春节，近期停工放假情况较为频繁，短期内订单需求量有较为明显的下降，开工大幅降低，预计集中采购计划会在春节之后小幅增加。有机硅方面，市场价格小幅走弱，上行空间和下行空间均有限，市场开工仍维持高位，目前市场主流DMC报价在12600-13500元/吨。铝合金方面，本周铝加工品价格有所上涨，铝加工产品市场需求偏弱，下游开工率回落，春节假期临近市场需求采购量有所小幅走低。2024年12月中国金属硅出口5.76万吨，环比增加8.89%，同比增加11.75%。2024年1-12月中国金属硅出口共计72.47万吨，同比增加26.69%。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至1月17日，金属硅行业库存80.7万吨（含注册仓单），港口库存15.1万吨，其中黄埔港3.1万吨，天津港6.6万吨，昆明港5.5万吨；样本厂库库存25.7万吨，交割库库存32.8万吨。（增加厂库库存） 成本：本周原料价格企稳，台湾焦价格整体弱稳，北方硅石价格稳定，但质量有所下降，预计一季度后质量会提升。在产企业多消耗现有库存，行业整体成本变动较小。 观点 基本面供需双弱，节前现货成交基本暂停，现货价格企稳，期货盘面随宏观情绪震荡运行，短期盘面或震荡运行为主，需关注春节后行业补库情绪。 策略 中性，区间操作为主下游企业：短期可逢低做买入套保 风险 1、新疆产区开工率；2、硅料企业减产规模；3、仓单注册量及规格比例；4、产业政策及宏观情绪； 多晶硅： 本周，多晶硅现货价格持稳，节前成交基本暂停，产业链价格整体保持稳定。期货方面，主力合约2506小幅连续回调，最后收盘价为43195元/吨，较前一周五下跌1035元/吨。主力合约2506持仓达到22291手，总持仓达到22243，持仓量大幅减少。本周多晶硅有新增签单企业数量较少，n型硅料有成交的企业数量约为3家，且基本多为散单成交。临近年关，企业年前订单基本签订完毕，目前企业正常执行前期订单，正常发货。现阶段多晶硅企业多以稳价为主，少数散单出现极端高价，但行业均价仍较为稳定。 现货市场行情 价格：据SMM统计，多晶硅P型复投料报价为35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅P型致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅P型菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型复投料39.00-45.00（0.00）元/千克。近期多晶硅市场P型料均价维持在3.-3.9万元/吨，N型料在3.7-4.5万元/吨。 供应：本周多晶硅企业整体开工维持低位，企业降低生产负荷，在自身亏损以及行业自律减产情况下，目前我国绝大多数多晶硅企业处于降负荷生产状态，少数企业在合理范围内逐步提产，整体产量仍维持在9万吨左右。 需求：下游企业硅料储备相对充足，短期采购意愿不强，对高报价接受度不高，以刚需采购为主，下游市场保持观望态度，整体采购相对有限。 库存：据SMM统计，多晶硅库存有所增加，但硅片库存有所降低，最新统计多晶硅库存24.7万吨，增加1.6万吨，硅片库存22.7GW，增加4GW，多晶硅周度产量2.12万吨，小幅减少，硅片产量11.5GW，增加1GW，整体库存压力仍在。 成本：颗粒硅现金成本能控制在3万元/吨，棒状硅每家企业电费及能耗有一定差异，现金成本在3.5-5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4.2万元/吨。 观点 近期多晶硅盘面持续上涨后回落，近期公布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，管理办法中，对于新项目，非自然人投资开发建设的分布式光伏发电项目不得以自然人名义备案；明确新老划断日期：对于本办法发布之日前已备案且于2025年5月1日前并网投产的分布式光伏发电项目，仍按原有政策执行，或在新管理办法前有强装机现象，利好短期消费。基本面方面，在行业自律协议及企业亏损影响下，多晶硅开工持续下滑，产量不断减少，若此举能够持续，多晶硅过剩弱优势产能加快出清，带动多晶硅行业去库节奏，引导多晶硅价格周期性回归，但目前厂商补库意愿不足，短期继续上涨动能不足。目前现货上，多晶硅价格持稳42000元/吨，可在4.3万元/吨以内逢低做多。 策略 中性 风险 1、行业自律限产实施不及预期，2、光伏装机不及预期； 目录 期货市场行情....................................................................................................................................................................................1工业硅：............................................................................................................................................................................................1现货市场行情....................................................................................................................................................................................1多晶硅：............................................................................................................................................................................................3现货市场行情....................................................................................................................................................................................3硅产业数据........................................................................................................................................................................................6生产情况....................................................................................................................................................................................6 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................6图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨....................................................................................................................................6图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克...........................................................................................................................................7图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨............................................................................................................................7图8:中国工业硅