从产品的角度解析公司增长潜力：多品类大单品不断打造增长曲线

盐津铺子（002847.SZ）：多品类大单品不断打造增长曲线

核心观点： 盐津铺子通过聚焦新中式零食战略，在辣卤零食、健康蛋制品、海味零食、坚果果干炒货、烘焙、薯片、蒟蒻七大核心品类中打造多品类大单品，实现业绩增长。

关键数据：

• 2023年公司率先提出新中式零食战略，聚焦七大核心品类。
• 2024年上半年公司七大品类中的九小品类中有5个品类获得了35%以上的增长。
• 鹌鹑蛋和魔芋制品是公司明星产品，2024H1销售占比分别为10%/13%，增速(24H1分别为151%/39%)双高。
• 鹌鹑蛋市场规模约30亿元，预计2026年将达100亿元，公司鹌鹑蛋2024Q1-Q3收入体量4.19亿元，推测仍有翻倍的提升空间。
• 魔芋制品市场规模约60亿元，年均复合增长率20%以上，公司休闲魔芋制品市场份额约12%。

研究结论：

• 公司“大魔王”麻酱风味素毛肚成为行业爆品，市场份额仍有很大提升空间。
• 公司鹌鹑蛋在山姆会员商店取得先机，有望进一步推动鹌鹑蛋的增长。
• 公司重研发及供应链建设，为多品类大单品自主制造奠定坚实的基础。
• 公司估值偏低，经营稳健，具备进一步提升的空间。
• 给予“强烈推荐”评级。