信达轻工百亚股份2024年业绩预告交流要点20250122产

产品结构：

• 2024年自由点ASP同比+5%左右。
• 益生菌卫生巾占比41%（单Q4占46-47%），单Q4益生菌Pro收入占卫生巾超10%。
• 益生菌在核心五省占比30%+，外围占比50%+。

线下：

• 舆情对线下影响轻微。
• 核心五省常态化增长，全年和每个季度增速10%+，预期2025年保持。
• 外围省份策略延续，增加3-4个省份，利润率预计优于2024年，湖南2024年已盈利，其他省2025年陆续过盈亏平衡点。

电商：

• 2025年天猫、抖音是重要渠道。
• 天猫：2024年618追加投入，2025年资源更多，目标收入占比30%。
• 抖音：Q4占比下降，打法升级，提升品牌心智，Q4 ROI最低时零点几，目前ROI 2+。

毛利率&费用率：

• Q4将电商仓储费转至成本项，影响全年毛利率1个点，自由点&电商毛利率1.1-1.2个点。
• 费用比舆情前额外支出3000+万，含品牌公关支出大几百万。

收入&利润：

• 保证利润额下收入越快越好，不同板块费用率可控，后期会节约。
• 2025年收入增速快于利润，不会因舆情降低电商盈利要求。