信达轻工百亚股份2024年业绩预告交流要点20250122产

产品结构：#24年自由点ASP同比+5%左右；24年益生菌占卫生巾比例41%左右、单Q4占46-47%；单Q4益生菌Pro收入占卫生巾超10%。 当前益生菌在核心五省占比30%+，在外围占比50%+。 线下：#舆情对线下影响轻微。 1）线下五省：常态化增长，全年和每个季度都是10%+的增速， 【信达轻工】百亚股份2024年业绩预告交流要点20250122 产品结构：#24年自由点ASP同比+5%左右；24年益生菌占卫生巾比例41%左右、单Q4占46-47%；单Q4益生菌Pro收入占卫生巾超10%。 当前益生菌在核心五省占比30%+，在外围占比50%+。 线下：#舆情对线下影响轻微。 1）线下五省：常态化增长，全年和每个季度都是10%+的增速，#预期25年增速保持。 2）外围省份：25年广东、湖南、河北、湖北策略延续、持续精耕，#同时会增加3-4个省份；外围省份利润率会比24年更好，24年湖南已经盈利，其他省25年陆续过盈亏平衡点。 电商：25年天猫、抖音都是重要渠道。 1）天猫：24年618开始对天猫追加投入，25年在天猫投的资源会比24年更多。 #希望25年天猫收入占比提高到30%。 2）抖音：双十一前抖音占电商接近50%、Q4占比有所下降。 打法会升级，做一些提升品牌和用户心智的动作。 #Q4抖音ROI最低时零点几、现在ROI2+，尚未恢复到双十一水平。 毛利率&费用率波动原因：#Q4把电商的一部分销售费用（仓储费为主）放到了成本项，全年影响毛利率1个点左右，影响自由点&电商毛利率1.1-1.2个点。 #费用比舆情前额外支出3000+万，包括品牌公关支出大几百万。 收入&利润考虑：保证利润额情况下收入越快越好。 希望不同板块费用率可控，一定阶段后会开始节约，加权层面不好判断。 #25年收入增速还是会快于利润；不会因为舆情降低对电商盈利的要求。