澜起科技预告24Q4业绩环增创单季新高看好AI浪潮下互连新品成长

澜起科技预告2024年Q4业绩环比增长，创单季新高。公司预计全年营收约36.39亿元，同比增长59.20%，其中互连类芯片产品线收入约33.49亿元，同比增长53.31%；归母净利润13.78亿元~14.38亿元，同比增长205.62%~218.93%；扣非归母净利润12.24亿元~12.84亿元，同比增长230.82%~247.04%。主要受益于服务器景气度回暖，DDR5渗透率提升且子代迭代，以及AI互连新品规模出货。

2024年Q4单季预计营收约10.68亿元，同比增长40.4%，环比增长17.9%；其中互连类芯片产品线销售收入约9.72亿元，DDR5第三子代RCD芯片开始规模出货；归母净利润4.00亿元~4.60亿元，同比增长84.2%~111.8%，环比增长3.9%~19.5%；扣非归母净利润3.50亿元~4.10亿元，同比增长63.4%~91.5%，环比增长7.7%~26.2%。Q4环增略超预期，主要受益DDR5内存接口芯片渗透率提升及出货量增加。

展望2025年，预计DDR5渗透率年均提升至80%，子代迭代持续，基本盘业务保持高增速，互连新品恢复规模出货，Retimer、MRCD/DB、CKD等互连新品起量成长。预计2025年净利润约20亿元。未来18个月内，Retimer有望拓展海外客户，DDR6标准落地有望提升RCD TAM值，MRDIMM有望成为更多AI服务器主内存优先方案，公司有望沿着内存互连、PCIe互连、CXL互连等不断丰富产品矩阵。公司为AI运力核心受益标的，建议重点关注。