总体观点：A股主要指数上周集体收涨，上证指数涨0.87%，深证成指涨3.73%，创业板指涨4.66%，富时中国A50指数涨0.52%。市场风格由大盘切换至中小盘。MSCI中国A50指数期货单周涨0.8%，SGX A50股指期货主力合约涨0.88%。
经济基本面：2024年全年经济增长目标顺利完成，工业生产对经济起到重要支撑。全年进出口贸易表现亮眼，出口规模创新高。固定资产投资整体偏弱，呈逐步走弱态势。居民消费在以旧换新政策的支持下，预计成为新的经济增长点。
货币政策方面：1月份LPR维持不变，央行或在等待特朗普上台后再行决策，关注年前降准可能。
海外方面：特朗普正式就任美国总统，需关注其对外关税政策带来的冲击。美国12月CPI及零售销售数据均走弱，通胀下行预期提升美联储降息可能。
市场分析：本周市场进入宏观数据真空期，此前已落地部分政策预计持续发挥效果，后续市场博弈海外政策冲击与国内政策加码对冲力度，年后或开启对两会政策预期的交易，届时市场流动性有望得到进一步提升，春季行情或在酝酿当中。建议回调择机逢低布局。
海外消息面：
（1）特朗普正式就任美国总统，表示将撤销电动汽车补贴政策，改革贸易体系，充实战略石油储备，并对外国征收关税和税收。
（2）美国12月PPI同比升3.3%，环比升0.2%，均低于市场预期。核心PPI同比升3.5%，环比持平，同样低于预期。美国12月CPI同比升2.9%，创2024年7月以来新高；核心CPI同比升3.2%，为2024年8月以来新低。
（3）美国12月零售销售环比升0.4%，为2024年8月以来新低。核心零售销售环比升0.4%。
（4）美国12月进口物价指数同比升2.2%，前值升1.3%。出口物价指数同比升1.8%。
国内消息面：
（1）2024年12月末，广义货币M2余额同比增长7.3%，狭义货币M1余额同比下降1.4%，流通中货币M0余额同比增长13%。2024年末社会融资规模存量为408.34万亿元，同比增长8%。
（2）2024年国内生产总值同比增长5.0%，全国规模以上工业增加值增长5.8%，12月份同比实际增长6.2%。2024年固定资产投资（不含农户）增长3.2%，社会消费品零售总额增长3.5%。
（3）证监会部署2025年重点工作，包括推动出台资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系，维护资本市场平稳运行，依法从严监管，提升上市公司质量和投资价值，提升资本市场服务高质量发展质效。
（4）1月20日LPR为：1年期3.1%，5年期以上3.6%。
市场资金面：截至1月17日，北向资金单周合计买卖8254.1亿，两融余额18248.38亿，占A股流通市值2.42%。两融交易额5445.32亿，占A股成交额9.07%。重要股东二级市场累计净减持31.05亿元，限售解禁市值为306.48亿元。行业主力资金多数呈净流出，电子、机械设备板块资金大幅净流出，通信板块净流入额较多。
期货价差：春节前国内市场关注降准可能，海外方面关注特朗普上台后签署的行政命令。近期市场成交有所回升。SGX与MSCI A50主力基差上周震荡走弱，两者跨品种价差小幅下行至10917.8附近。
