大越期货投资咨询部研报总结
每日提示与近期要闻
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。
- 目录包含每日提示、近期要闻、多空关注、基本面数据、持仓数据及豆粕和大豆观点策略。
豆粕观点和策略
- 基本面：美豆震荡回升，受需求预期良好和阿根廷天气影响；国内豆粕受美豆带动和春节前买盘支撑，但巴西大豆进口预期压制反弹高度。短期震荡偏强。
- 基差：现货3150（华东），基差301，升水期货。偏多。
- 库存：油厂豆粕库存55.67万吨，环比减少7.92%，同比减少42.5%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流入。偏空。
- 预期：美豆走势和技术面支撑，南美天气变数压制美豆高度，国内采购巴西大豆增多。短期震荡偏强，中期区间震荡。
- 操作建议：豆粕M2505日内2820至2880区间操作。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆震荡回升，受需求预期和阿根廷天气影响；国内大豆受美豆带动和收储政策预期支撑，但国产新豆上市压制反弹高度。短期受美豆和国产大豆政策交互影响。
- 基差：现货3900，基差132，升水期货。偏多。
- 库存：油厂大豆库存521.47万吨，环比减少13.74%，同比减少15.68%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空。
- 预期：美豆走势和技术面支撑，南美天气变数压制美豆高度，国产大豆性价比支撑底部，但进口大豆到港量和国产大豆增产压制反弹高度。
近期要闻
- 1月美农报下调美豆产量超预期，美豆大幅回升但短期利多，后续维持震荡等待出口和南美天气指引。
- 南美大豆增产预期压制美豆，国内大豆库存小幅回升，豆粕库存小幅回落，短期豆粕现货价格受需求预期支撑。
- 生猪养殖利润减少导致大猪出栏增多，豆粕需求良好支撑现货价格，短期或维持震荡偏强。
- 油厂豆粕库存周度环比回落，南美天气炒作和丰产预期交织，短期回归区间震荡等待南美产量明确和美豆指引。
利多与利空因素
- 豆粕利多：国内需求良好、油厂库存高位回落、1月美农报利多超预期。
- 豆粕利空：进口大豆到港量增多、巴西大豆丰产预期持续。
- 大豆利多：美豆进口成本偏高支撑国内盘面底部、国内豆类需求年底预期良好。
- 大豆利空：来年巴西大豆丰产预期、中国增加采购巴西大豆、国产大豆增产压制短期价格。
市场聚焦与风险点
- 主要风险点：南美大豆丰产压制美豆价格、巴以冲突和俄乌冲突带来的不确定性。
- 当前主要逻辑：市场聚焦全球大豆丰产预期和进口大豆到港影响，关注国内大豆与进口大豆比价及国产大豆增产情况。
基本面数据
- 豆粕现货价格强势升水维持高位，中下游春节备货后采购减少但提货量维持高位。
- 美豆周度出口检验环比回升，1-2月进口大豆到港量高位回落。
- 油厂大豆库存小幅增加，豆粕库存继续回落。
- 油厂未执行合同高位回落，春节后需求减少。
- 油厂大豆入榨量回升至高位，12月豆粕产量维持高位。
- 美新豆成本冲高回落，进口大豆盘面利润维持低位。
- 生猪和母猪存栏9月环比小幅回升，生猪和仔猪价格小幅波动。
- 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本低位震荡，生猪养殖利润小幅波动。
