美国提高关税对亚洲经济体的潜在影响

美国提高关税对亚洲经济体的潜在影响 关键点 •可计算的一般均衡模型估计，在下一届政府（2025-2028年）期间，美国在总统竞选期间提出的关税增加措施将使美国的贸易逆差减半，并因关税收入增加和通胀率提高而导致名义收入扩大。然而，其他国家的报复性关税措施会减少美国的收入。 Jong Woo Kang亚洲开发银行(ADB) 经济研究和发展影响部门(ERDI) 区域合作与整合division (ERCI) Young Gui Kim韩国国际经济政策研究所高级研究员 Mara TayagADB ERDI 高级经济官ERCI •关税提高将在所有建模情景中减少美国的国内生产能力和实际国内生产总值（GDP），负面影响在关税扩展至自由贸易协定伙伴并引发报复时将加剧。 INTRODUCTION 在2018年，美国政府根据其贸易法的不同条款引入了保护主义措施，实施了关税。根据第201条，在2019年（第一年）对太阳能电池或模块征收30%的附加关税，并在第四年（2022年）降至15%。同样，大型住宅洗衣机根据关税配额制度面临20%-50%的附加关税。根据1962年贸易扩展法第232条，还对进口钢铁和铝制品施加了关税，理由是经济安全问题。最初，包括大韩民国在内的某些经济体暂时免于这些关税的影响，但最终还是实施了钢铁配额和铝关税。 •亚洲经济体受到的影响会小于加拿大和墨西哥。在美国单方面加征关税的情况下，至2025-2028年累计期间，中华人民共和国（PRC）的名义收入将下降1.3%至2.2%，贸易顺差将缩减高达24%。然而，中国的实际GDP仅会轻微下降。 此外，根据1974年贸易法第301条，对来自中华人民共和国（People's Republic of China, PRC）的产品实施了全面的关税。这些关税分四轮实施，覆盖了包括机械、电子、化学、农业和纺织在内的广泛行业。第一轮于2018年7月实施，对价值340亿美元的进口商品征收25%的关税，随后几轮则扩大了征税范围并提高了税率。第三轮覆盖了价值2000亿美元的进口商品，而第四轮尽管因贸易协议部分取消，最初仍针对价值3000亿美元的商品。 •美国贸易伙伴预计会采取报复措施以保护国内工业并恢复名义收入。这将进一步损害美国经济增长和收入，减缓全球经济增长。 研究显示这些关税产生了复杂多样的影响。虽然初衷是纠正贸易不平衡并保护国内产业，但实际上导致了消费者和企业的成本增加、就业机会受限。 ISBN 978 - 92 - 9277 - 138 - 6 (印刷) 978- 92 - 9277 - 139 - 3 (PDF) ISSN 2071 - 7202 (印刷) ISSN 2218 - 2675 (PDF) 出版物库存编号 BRF250002 - 2 DOI: http: / /dx. doi. org / 10.22617 / BRF250002 - 2 亚行简报编号 332 潜在的新美国关税的经济影响 获得的增长以及显著的经济负担。这些关税在实现预期目标方面的有效性仍是一个争议话题，许多研究强调了其意外的负面影响。 基于2024年美国总统选举竞选期间提出的政治议程，本分析考虑了整体关税率提高10%p至20%p以及对中国的60%关税率这一政策的影响。我们探讨了几种具体的情景（见表1）。前两种情景（L1和L2）涉及整体关税率提高10%p以及对中国的60%关税率。1 L1 假设普遍的关税率上调不包括美国的自由贸易协定（FTA）伙伴，而L2 包括这些签约方。第三种情景假设所有经济体（除中国外）的关税率普遍上调20个百分点，中国则面临60%的关税率。 美国国际贸易委员会（2023）发现，根据第232条和第301条征收的关税完全转嫁到了进口价格上，这意味着关税成本全部由美国承担。这导致了进口商品价格上涨，实际上相当于增加了税收而没有显著改善国内福利。Autor等人（2024）指出，中美贸易紧张局势并未在受保护行业中带来就业增长，并且对美国农业造成了伤害，政府补贴仅部分弥补了这一损失。Fajgelbaum等人（2020）的研究发现，由于关税导致进口和出口都有显著下降，估计给美国消费者和企业造成了510亿美元的损失，实际收入损失达72亿美元。研究还指出，受到额外关税影响的商品价格并未下降，表明关税完全转嫁到了包括关税在内的价格中。 研究涵盖了对美国贸易逆差最大的前十大非自由贸易协定经济体，具体包括中国（PRC）、欧盟、越南、日本、中国台北、泰国、印度、马来西亚、瑞士和印尼。这些经济体占美国与非自由贸易协定经济体贸易逆差的显著部分，从2019年至2023年期间，其合计占比达到了92.3%。 Amiti, Redding, 和 Weinstein (2019) 估计美国关税在2018年的累计福利成本为82亿美元，并且额外增加了140亿美元的国内消费者和进口商的关税收入，政府转移的成本。他们指出，这些估计相对保守。Cavallo等（2021）发现美国企业承担了关税的主要负担，关税对进口价格的传导率很高，而来自中国出口商的价格下调幅度有限。美国出口商因外国报复性关税而降低价格，美国商店的零售利润率下降，这表明对经济产生了复杂且多方面的冲击。 在报复性关税情景（L1-R、L2-R 和 H-R）中，假设对方经济体对美国施加的关税水平与其对这些经济体所施加的关税水平相同。例如，如果美国将关税提高10个百分点，所有对方经济体也将对美国施加10个百分点的关税税率增加。对于中国而言，如果美国施加60%的关税，中国将同等程度地进行反制。 全球贸易分析项目（GTAP）模型用于估算，这是最常用的可用于分析国际经济政策影响的可计算一般均衡模型。2 GTAP 模型通过以下方式跟踪行为反应 新的美国政府很可能采取更加鹰派的立场对待美国的贸易伙伴，利用关税作为关键政策工具来保护本国工业，并施压其他国家作出更大的让步。 美国提高关税对亚洲经济体的潜在影响 在一般均衡框架下分析外部冲击对家庭、政府和企业的影响，并通过经济部门层面的投入产出工业联系分析连锁效应。然而，与一些宏观经济模型不同，本研究并未明确考虑通过名义汇率和利率等宏观经济渠道产生的反应。该研究利用了GTAP数据库v.11，其中包括来自160个经济体或地区以及65个行业的数据，并简化为24个地区或经济体。这65个行业被分为17个部门，如农业、矿业、食品和饮料、纺织品、化工、机械和服务业（详见附录中涵盖的经济体和部门）。GTAP数据库以2017年为基准年，并使用实际国内生产总值（GDP）增长率、劳动力增长率和人口增长率等宏观经济指标更新至2024年。 以下讨论呈现了选定经济体的结果。美国、加拿大/墨西哥和中国首先基于估计影响的大小被选中；随后是韩国；韩国共和国；越南；中国台北；以及泰国，这些经济体是主要对美国贸易逆差做出贡献的亚洲经济体。 贸易平衡 贸易余额通过出口减去进口，或净出口来衡量。美国的关税政策旨在通过征收关税减少进口，从而改善美国的贸易余额。对于美国而言，在所有情景下，贸易余额都会得到改善，因为较高进口价格和较慢经济增长导致进口量减少，这有助于在高关税情景下将贸易赤字减少约一半（占GDP的1.5%）（见图1）。贸易余额的改善不仅受出口和进口数量的影响，还受到贸易条件的影响。即使其他经济体实施报复性关税，美国的贸易余额仍然会改善，因为经济增长放缓降低了进口需求，抵消了出口下降的影响。 研究估算了各种关税情景对名义收入、贸易平衡、实际GDP和选定经济体生产等关键经济指标的影响。分析重点关注了从2025年到2034年的关税政策影响，总结了从2025年至2028年的四年累积效应。3 对于其他经济体而言，这些经济体通常在美国拥有贸易顺差，而美国加征关税会减少其对美国的出口。然而，许多这些经济体能够通过将出口转向其他市场来减轻这一影响。此外，如果这些经济体实施报复性关税，来自美国的进口减少将在一定程度上缓解其贸易逆差的压力。在广泛且高关税情景下，加拿大和墨西哥预计将受益。欧盟和“其他国家和地区”的净出口预计会显著下降。中国在大多数情景下的净出口也有所下降，在高关税情景（H）下，其贸易顺差估计会减少24%，而在高关税情景加上报复措施（H-R）下则减少18%。尽管如此，由于其全球广泛的贸易联系，中国通过将出口重新定向至其他贸易伙伴，包括加拿大和墨西哥，其贸易顺差仍然保持相当规模。日本在所有情景下的净出口均下降，韩国的情况类似。其他亚洲国家的贸易平衡受到的影响相对较小。 减少税收收入并负面影响股票投资收益。要素收入与这些结果紧密相关，在所有情景下美国生产均呈现下降趋势（图3）。 韩国和加拿大/墨西哥预计将在美国免关税的情况下（假设为低关税情景且无报复）获得市场份额增长，但如果受到新关税或报复性措施的影响，其将遭受损失。在全全球范围内的报复性措施下，加拿大/墨西哥遭受的影响最为严重。对于中国（PRC），所有情景下的收入都因生产下降和贸易条件恶化而减少。若美国对华实施报复性关税，则会导致经济进一步收缩，但增加的关税收入有助于缓解对收入的部分负面影响。对于越南、台北中国和泰国，总体收入通常会下降，但在美国对所有合作伙伴征收关税的情景下，由于名义收入随贸易条件变化，生产可能会增加。美国单边关税对亚洲多数经济体伤害最大，但如果全球范围内采取报复性措施，这些经济体可能恢复名义收入的正向增长。 名义收入 实际国内生产总值 新美国贸易政策对价格的影响取决于出口国和进口国之间关税传递的程度。美国单方面实施关税最初在名义上提升其国民收入最多可达3.3%，这反映了价格上涨和增加的政府关税收入，这些收入完全抵消了因经济增长放缓而导致的税收收入减少（如图2所示）。然而，当对方经济体实施报复性关税时，美国的名义收入会下降最多达6%，因为经济增长进一步收缩。 在实际GDP方面，美国在所有情景中均出现下降，且在除一种情景外的所有情景中降幅最大。当单边关税税率较高或扩展至自贸协定（FTA）伙伴时，负面影响更为严重（图4）。尽管提高了贸易顺差，但更高的关税壁垒通过提高资本货物价格而损害了美国的生产能力。贸易伙伴施加的报复性关税进一步加剧了GDP的下降，主要原因是出口、进口和投资减少。在高关税情景下，美国实际 由于普遍实施关税，他们的出口在美国市场获得了更大的份额。然而，报复性关税可能会因进口价格上升和美国需求减弱而导致其增长放缓。这些影响的程度取决于以下因素：（i）出口在美国市场的竞争力；（ii）出口和进口向第三经济体的转移可能性；以及（iii）中国和美国产品的进口增加，包括中间商品。这些因素有助于确定在全球报复性措施下哪些经济体将更受益。在亚洲，柬埔寨、台北（中国）、菲律宾和新加坡在全球报复性措施情景下受到负面影响。 GDP 在无报复情况下下降1.5%，在全球报复情况下下降2.2%。在这些情景下，加拿大/墨西哥的实 GDP 分别下降1%和2.8%。 对于中国（PRC），实际GDP也出现下降，除了当美国对所有国家征收20%的高统一关税时。这种做法缩小了美国对中国与其他经济体的关税差距，减少了贸易转移，从而减轻了负面影响。根据情景不同，中国的实际GDP预计最多可能轻微下降0.4%。4日本和韩国受的影响较小，因为两国在所有情景下实际GDP均有所增长，得益于贸易转移带来的益处，而全球报复性关税下的益处预计将更大。尽管在存在全球报复的情况下，许多经济体因美国商品进口价格上涨而受损，但仍有部分经济体可能受益。美国一直面临贸易逆差问题，2023年其总出口额比总进口额低21%，这表明全球其他国家的报复性关税将对美国的贸易伙伴产生负面影响，但这种影响的总体规模将小于美国自身关税的负面影响。根据不同经济体对进口需求弹性的差异，一些经济体能够用其他经济体的产品替代美国产品以获得更低的价格，而美国单方面提高关税的政策因其普遍性无法预见这一点。当仅对美国非自由贸易协定（FTA）伙伴施加关税时，越南、泰国和中国台北的实际GDP下降，但在这些经济体与美国的非FTA伙伴