基础化工行业周报：行业周报（20250113-0119）中美紧张局势或缓解，出口链条有望修复

行业周报（20250113-0119） 同步大市-A(维持) 中美紧张局势或缓解，出口链条有望修复 2025年1月21日 行业研究/行业周报 投资要点 周观点：中美紧张局势或缓解，出口链条有望修复。化工品方面，根据百川盈孚，截止1.17号，统计的583个商品中，上涨122个(环比下跌13%)，下跌71个（环比持平），持平390个(环比上涨4.84%)，其中主要上涨的商品为苯甲酸、R142b、工业荼、顺酐、异丁醛。据海关总署数据统计，2024年前11个月，塑料及其制品、有机化学品、橡胶及其制品出口美国的金额分别为1527、503、189亿元。轮胎板块，2024年出口累计6.8亿条，同比+10.3%。虽然目前国内轮胎企业出口美国主要通过东南亚基地，但轮胎板块估值长期受美国加关税的预期压制。若中美关系因此次出席典礼而得到改善，双方贸易合作有望加强，出口企业将面临更广阔的美国市场，订单量有望增加，从而带动相关板块业绩提升。 资料来源：最闻 石化：供应担忧加剧，国际油价大幅上涨。欧美极寒天气刺激燃料需求，美国宣布对俄罗斯实施新一轮的制裁，严重损害俄罗斯石油供应，市场对供应担忧加剧，油价上涨。本周炼油利润为139.7元/吨。市场需求有限，国产LNG价格盘整震荡。截止到本周五，国产LNG市场周均价为4465元/吨，较上周涨幅0.16%。美国严寒天气持续，或推升美国天然气需求至高位，HenryHub天然气期货主力合约结算价格为3.92美元/百万英热单位，较上周下降1.63%。 相关报告： 【山证基础化工】美制裁升级或加剧船运市场紧缺，石油供给短期风险显著上升-行业周报（20250106-0112）2025.1.13 轮胎板块：韩正赴美出席特朗普总统就职典礼，轮胎板块强势上涨。轮胎开工率方面，据中国橡胶信息贸易网数据，截至2025年1月16日，本周半钢胎开工率78.8%，周同比+6.7pp，维持高位，全钢胎开工率60.1%，周环比下降2.1pp。原料端：天然橡胶、丁苯橡胶和顺丁橡胶价格周涨幅分别+4.02%、+2.70%、+5.49%。据国家统计局和海关总署数据，2024年，国内橡胶轮胎外胎产量累计11.9亿条，同比+9.2%（统计局累计口径与当月值口径差异较大）；2024年出口累计6.8亿条，同比+10.3%，轮胎消费需求依然旺盛。 分析师： 李旋坤执业登记编码：S0760523110004邮箱：lixuankun@sxzq.com 程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com 投资建议 1）10年期国债收益率下行背景下，建议关注高股息分红央企。2）建议关注供给端受限、景气度有望持续提升的氟化工行业。3）美制裁升级或加剧船运市场紧缺，石油供给短期风险显著上升，建议关注油气行业。重点公司推荐：巨化股份、三美股份、中化化肥、中广核矿业、中国石油、昊华科技、鲁西化工等。 刘聪颖执业登记编码：S0760524110002邮箱：liucongying@sxzq.com 研究助理： 王金源邮箱：wangjinyuan@sxzq.com 风险提示 原油价格大幅波动风险；汇率波动风险；贸易摩擦持续恶化的风险；行业竞争加剧风险。 目录 1.化工市场：化工品现货偏强运行，细分市场板块全线上涨.......................................................................................5 2.石化板块...........................................................................................................................................................................8 2.1本周观点：供应担忧加剧，国际油价大幅上涨.....................................................................................................82.2行业数据与上市公司跟踪.........................................................................................................................................9 3.轮胎板块.........................................................................................................................................................................10 3.1本周观点：中美紧张局势或缓解，轮胎板块强势上涨.......................................................................................103.2产业链价格跟踪.......................................................................................................................................................103.3行业数据与上市公司跟踪.......................................................................................................................................11 图表目录 图1：中国制造业PMI（%）..........................................................................................................................................5图2：工业品PPI及工业增加值同比（%）...................................................................................................................5图3：中国出口（亿美元）...............................................................................................................................................6图4：细分板块涨跌幅.......................................................................................................................................................6图5：周度个股涨跌幅前五...............................................................................................................................................7图6：重点公司市场表现...................................................................................................................................................7图7：每生产10000MJ所需能源价格对比（%）.........................................................................................................8图8：炼油利润（元/吨）..................................................................................................................................................8图9：不同工艺烯烃利润（元/吨）..................................................................................................................................9图10：全球油气估值体系（截止1月17日）...............................................................................................................9 图11：汽车轮胎行业开工率（%）...............................................................................................................................10图12：中国橡胶轮胎外胎产量当月值（万条）...........................................................................................................10图13：轮胎主要原材料市场变化...................................................................................................................................10图14：轮胎行业重点企业市场变化...............................................................................................................................11 1.化工市场：化工品现货偏强运行，细分市场板块全线上涨 根据百川盈孚，截止1.17号，统计的583个商品中，上涨122个(环比下跌13%)，下跌71个（环比持平），持平390个(环比上涨4.84%)，其中主要上涨的商品为苯甲酸、R142b、工业荼、顺酐、异丁醛。 苯甲酸：本周前期受原油端利好提振，叠加现货紧张，原料端甲苯价格暴涨，成本宽幅上行，但下游需求疲软，预计后期难以维持。 R142b：在配额约束下，制冷剂行业集中度不断提升，供应端话语权加重，周内制冷剂R142b市场偏强运行，内贸配额削减明显，供应预期紧张，询单价格大幅上调。 工业萘：周内煤焦油价格市场上行，对工业荼存利好支撑；场内工业萘供应紧张，加之春节备货，从而对工业萘总体需求增加。 顺酐：一方面受原油大涨带动原材料正丁烷涨势较强；另一方面烟台工厂暂停竞拍