生猪
- 日内观点：稳中偏弱
- 中期观点：延续偏弱格局
- 参考策略：卖出虚值看涨期权
- 核心逻辑：
- 供应：出栏均重回落，养殖户降重出栏意向增强，规模企业出栏体重易降难增。
- 消费：旺季不旺，白毛比价偏低，需求弹性减弱。
- 综合：供强需弱格局未变，短暂反弹后仍将下行，短期盘面贴水现货幅度较大，预计窄幅震荡。
- 建议：养殖端把握反弹行情布局远月合约套保，谨慎投资者卖出虚值看涨期权。
白糖
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：先抑后扬
- 参考策略：年前观望
- 核心逻辑：
- 国际：巴西减产，出口下降；印度减产预期增强；泰国丰产不及预期。
- 国内：产销进度偏快，现货走量清淡，进口减少。
- 综合：印度出口利空，泰国丰产不及预期支撑外糖，国内管控政策执行，预计近弱远强。
原油
- 日内观点：高位震荡
- 中期观点：先涨后跌
- 参考策略：卖出SC2503虚值看跌期权持有
- 核心逻辑：
- 供应：中东地缘风险缓解，OPEC+减产政策支撑，美国产量高企，远期增加趋势。
- 需求：中国进口及加工量下降，近期炼厂利润回升，取暖油需求提振。
- 库存：美国库存下滑，位于五年同期偏低位置。
- 综合：短期高位震荡，关注特朗普对伊朗制裁，一季度先涨后跌。
PVC
- 日内观点：弱势运行
- 中期观点：低位震荡
- 参考策略：择机卖出PVC虚值看涨期权
- 核心逻辑：
- 成本：下游备货积极性提升，乌海、宁夏去库明显。
- 供应：盐湖镁业临时停车，开工旺季，检修装置较少，供应下降幅度有限。
- 需求：下游制品企业放假，预售订单量增加，出口签单量提升。
- 库存：社会库存持续去化。
- 综合：供需基本面限制上行动力，春节期间供应不减、下游停工，预计转向累库，对期价形成压制。
