国金通信张真桢CPO落地节奏加快有源无源器件均量价齐升行

行业方面1、NV 25年3Q推出IB版本的QuantumCPO交换机，紧接着26年出以太网版本的，落地时间比市场预期的提前1 年，预示放量节奏加快。 2.OE/FAU/Shffle/CW光源量价测算①NV的CPO交换机中，4*28.8T交换芯片，使用36个3.2T的光引擎，总交换容量达到115T。 【国金通信张真桢CPO落地节奏加快，有源无源器件均量价齐升】 行业方面1、NV 25年3Q推出IB版本的QuantumCPO交换机，紧接着26年出以太网版本的，落地时间比市场预期的提前1 年，预示放量节奏加快。 2.OE/FAU/Shffle/CW光源量价测算①NV的CPO交换机中，4*28.8T交换芯片，使用36个3.2T的光引擎，总交换容量达到115T。 其中除有源光引擎OE用量大幅增长外，FAU/Shuffle等无源器件同样大幅增长。 ②光引擎OE除和SW配置9：1，用量上升外，产品实现跨越发展，预计单颗价值量也从现有800G光引擎价格约元迅速上升。 ③FAU价值量预计从目前光模块使用的FAU约15美金，迅速上涨至约35美金。 按与光引擎配比2：1测算，单个CPO交换机，FAU价值量达到2K美金左右。 ④Shuffle用量与交换机出货量同步提升，价格约2500美金/个。 ⑤一个CPO交换机用到18个光源接口，每个接口需要8个CW光源，总计144个CW光源。 由于需要100mw以上的光源功率，单颗价值量在10美金以上，目前光模块使用的CW光源价格约为4美元。 CW光源量价齐升。 国内目前有能力供10mw以上CW光源的公司主要有源杰、长光华芯、仕佳光子等⑥单个CPO交换机中，无源器件价值量约占10%，按单台10万美金计算，考虑太辰光等国产厂商未来能供应大部分无源器件，市场空间巨大。 公司方面1、天孚继续主打光引擎封装测试和FAU供应，目前为1.6T硅光光引擎独供，800G/1.6T/1.6 3.2T 硅光引擎全系列供货地位稳固，充分受益于未来CPO交换机大幅出货。 2、太辰光NV CPO交换机中MPO用量高达144个，博通的CPO交换机MPO用量为64个。 按今年NV IB版本出货2000台，预计需28.8万MPO，总体用量较光模块用MPO大幅提升。 建议重点关注天孚通信太辰光，同时关注有研发量产能力的旭创、新易盛；有潜在供货能力的仕佳光子、源杰科技、长光华芯。 欢迎详聊技术架构、配比、量价。