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电子行业周报：全球及国内2024Q4智能手机出货量同比增长，行业弱复苏格局持续

电子设备 2025-01-20 方霁东海证券陈宫泽凡

电子板块观点：全球及国内2024年第四季度和全年智能手机出货量均实现同比增长，但增长幅度较小，消费电子行业处于弱复苏阶段，预计2025年将持续。当前电子行业需求温和复苏，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底四大投资主线。
全球智能手机市场：2024年第四季度同比增长2.4%，达到3.317亿部；全年同比增长6.4%，达到12.4亿部。苹果和三星位列前两名，但市场份额有所收窄。国内厂商出货量达历史新高，占全球市场份额的56%。市场对折叠屏手机的需求下降，厂商将研发资源转向AI功能发展。
中国智能手机市场：2024年第四季度同比增长3.9%，全年同比增长5.6%。vivo、华为和小米等厂商表现强势，安卓市场增幅超过7%。苹果市场份额下滑，但仍是国内市场首位。预计2025年市场将延续增长趋势，国补措施和AI功能落地或将刺激换机需求。
电子行业表现：本周沪深300指数上涨2.14%，申万电子指数上涨4.08%，行业跑赢沪深300指数1.94个百分点。申万电子二级子板块中，半导体、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品、其他电子均上涨。
投资建议：关注AIOT板块（乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份）、AI创新驱动板块（算力芯片、光器件）、上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业（中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材）、消费电子周期有望筑底反弹的板块（CIS、射频、存储、模拟芯片、功率）。
风险提示：下游需求复苏不及预期风险、地缘政治风险、研发进展不及预期风险。