贵金属日评

贵金属行情及展望

• 日内行情：美国零售销售数据略低于预期，美联储官员发表鸽派讲话，推动美联储降息预期升温，伦敦黄金一度突破2720美元/盎司。但以色列和哈马斯可能批准停火协议，避险需求减退，黄金亚盘时段小幅回调。
• 中线行情：长周期看，地缘政治风险和全球贸易货币体系重组推高金价波动中枢，特朗普重返白宫后其关税武器化和强硬外交立场将进一步提振避险需求。中周期看，特朗普政策强化美国通胀，美联储放缓降息，美元汇率和美债利率高位运行，金价转入高位盘整阶段。人民币贬值使得人民币金价相对坚挺。
• 短期行情：“特朗普交易”热潮及美联储放缓降息推高美元和美债利率，打压贵金属。但随着特朗普上任临近，市场关注政策不确定性，美国经济负面影响可能体现，预计“特朗普交易”降温，美元和美债利率阶段性走弱，叠加中国印度节日消费需求，2025年一季度贵金属可能出现较大反弹，但高度受限。

主要宏观事件/数据

1. 美联储理事沃勒：称通胀可能继续下降，允许美联储更早、更快降息，反驳市场对降息路径变浅的预期。
2. 美国12月零售销售：环比增长0.4%，略低于预期，但11月增幅被上修至0.8%，暗示经济需求强劲，强化美联储降息谨慎态度。
3. 美国初请失业金人数：截至1月11日当周增加1.4万至21.7万人，略高于预期。
4. 加沙停火协议：美国国务卿布林肯表示，停火可能按计划于周日展开，但以色列政府高层分歧导致内阁会议推迟。
5. 加拿大央行：副总裁格拉韦尔表示，将很快结束量化紧缩计划，成为全球首批结束缩表的央行之一。

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