我国商务部宣布将针对美国进口的成熟制程芯片启动反倾销调查，以应对美国企业通过芯片法案补贴带来的低价冲击。调查源于中国芯片产业反映美国企业以低价向中国市场出口芯片，损害了国内产业权益。商务部表示将依照相关法律法规和世贸组织规则进行审查。
芯片法案自2022年8月签署以来，已为26个项目拨款超350亿美元，其中英特尔、台积电等12家公司获得约316亿美元补贴。该法案支持德州仪器、英特尔等企业进行产能扩张，例如德州仪器计划每年投入约50亿美元资本开支，并通过降价抢夺国内市场份额，引发市场对国内竞争格局的担忧。
我国启动反倾销调查有望减少美国半导体对国内的低价倾销，缓解市场对海外扩产冲击的担忧，利好国内模拟芯片和自主晶圆产能建设。投资建议持续推荐圣邦股份、纳芯微、中芯国际、北方华创，建议关注华虹半导体、中微公司、富创精密、思瑞浦、南芯科技。
风险提示包括下游需求不及预期和行业技术迭代不及预期。
