钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：地产改善基建回暖，市场悲观情绪修复 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格除中国及日本市场外，其他区域整体震荡下跌 1.3价格：螺纹基差大幅收窄，热卷基差大幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格全面上涨，全周价格各地涨幅在30-80元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面上涨，各地价格上涨幅度在70-120元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹5-10价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷5-10价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：2024年粗钢及生铁产量同比分别下降1.7%和下降2.3%，12月日均产量环比分别回落6.23%和回落4.35% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：1月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升10.33%和回升8.4% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量继续回落、热卷周产量大幅回升、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区、北方大区、南方大区全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回落，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率持平、产能利用率回升、日均铁水产量止降转增 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率回落，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：12月商品房销售同比继续增长，施工面积增速转正，投资、新开工、竣工降幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：12月基建投资（不含电力）增速回升，水利、交通运输增速回落，电力投资增速回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：12月汽车产量、销量同比增速回落，挖掘机销量增速回落，重卡销量同比大幅增长 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：12月空调、彩电、洗衣机出口增速回升，冰箱出口增速回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：本周全国建材成交量大幅回落、杭州螺纹出库量大幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：华东大区、南方大区、北方大区成交全面回落，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：螺纹表需回落，热卷表需回升，五大品种表需回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：100城土地成交面积回落，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存继续增加，本周增库19.13万吨，同比减少270.91万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存继续增加，本周增库8.14万吨，同比减少223.13万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周广州、上海螺纹库存下降，杭州、北京螺纹库存增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存继续增加，本周增库6.54万吨，同比增加12.26万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津、上海热卷库存下降，成都、乐从热卷库存上升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回升、热卷盘面利润回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利扩大、电炉钢厂扭亏为盈 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：2024年12月钢材出口973万吨，同比增长25.83%; 1-12月钢材出口11072万吨，同比增长22.7% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1流动性：2024年12月社融存量增速回升，M1降幅收窄，M2增速回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：12月社融环比同比均有所回升、人民币新增贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：12月企业中长期贷款环比同比均回落，住户中长期贷款环比持平同比回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.1交易数据：本周螺纹、热卷主力合约持仓、成交、沉淀资金均有所上升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 铁矿石：铁水产量止降转增叠加供应端天气扰动，价格震荡偏强运行 铁矿石：铁水产量止降转增叠加供应端天气扰动，价格震荡偏强运行 目录 6、45港铁矿石总库存环比增加53万吨，贸易矿库存环比增加100万吨，247家钢厂进口矿总库存环比增加191万吨 1.1价格：本周铁矿石盘面震荡偏强，主力合约i2505收盘于803.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差:基差有所走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：5-9价差小幅扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉价差有所缩小，高中品价差有所扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：全球发运量有所下降，澳巴发运量环比下降237万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加至87.1% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、BHP、FMG发运量均有所下降，VALE发运量有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比下降490万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：1-12月累计进口铁矿砂及其精矿123654.6万吨，同比增长4.9% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比持平，产能利用率环比增加0.04% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量止降转增，环比增加0.11万吨至224.48万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比继续增加6万吨，港口日均成交量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：烧结、球团矿入炉配比增加，块矿入炉配比减少 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加53万吨，贸易矿库存环比增加100万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加36万吨，巴西矿库存环比增加6万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加38万吨，球团库存环比下降33万吨，粗粉库存环比增加68万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比增加191万吨，进口矿库消比36.58 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程亏损有所缩小，短流程钢厂平电利润明显扩大 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所上涨，铁水-废钢价差有所扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿石：铁水产量止降转增叠加供应端天气扰动，价格震荡偏强运行 总结 需求端，共新增6座高炉复产，6座检修，复产发生在江苏、湖北、安徽等地区，检修在河北、江苏、山西、云南等地，高炉开工率持平、铁水产量环比增加0.11万吨至224.48万吨，铁水产量止降转增，进口矿日耗环比增加0.81万吨，现实需求边际转好，且下周铁水产量或将继续增加。钢厂仍陆续进行节前补库，对现货价格有阶段性支撑。钢厂利润方面，螺纹长流程亏损有所缩小，短流程钢厂平电利润明显扩大。 库存端，港口库存、钢厂库存小幅累库。47港口进口铁矿库存为15717.35万吨，环比增加1.39万吨，在港船舶数97条，环比增加5条。钢厂进口矿库存继续增加，增量主要集中在中小型钢厂。 综合来看，发运量、到港量均有所回落。需求端，铁矿石的现实需求边际改善，铁水产量、进口矿日耗有所增加，钢厂节前补库对现货价格有阶段性支撑。库存端，港口库存、钢厂库存均有所累库。且一季度海外供应端存在天气扰动预期，叠加需求已经开始边际改善，中长期铁矿石价格存在上涨空间。但短期节前来看，预计铁矿石价格呈现反复震荡走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-8021222