玻璃早报

每日观点

• 基本面：玻璃生产利润改善乏力，行业冷修放缓，开工率、产量下降至历史同期低位；季节性需求淡季，下游深加工企业订单偏弱，厂库预期回升；偏空。
• 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1284元/吨，FG2505收盘价为1454元/吨，基差为-170元，期货升水现货；偏空。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存4385.30万重量箱，较前一周增加0.35%，库存在5年均值上方运行；偏空。
• 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多。
• 主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。
• 预期：玻璃需求疲弱，库存预计累积，短期震荡运行为主。

影响因素总结

• 利多：
  1. 宏观利好预期提振市场情绪。
  2. 生产利润负反馈明显，冷修总量高位，玻璃产量持续下降至历史低位。
• 利空：
  1. 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
  2. 冬季赶工期刚需释放基本结束，后续去库驱动不足。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，但库存持续去化驱动不足，终端需求疲弱不改，警惕玻璃冲高后回落风险。
• 风险点：行业冷修加速，宏观及房地产政策超预期。

一、玻璃期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）

• 沙河安全大板现货价（元/吨）：1284
• 主力基差（元/吨）：-170

二、玻璃现货行情

• 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1284元/吨，较前一日上涨32元/吨。

三、基本面分析

• 成本端：
  • 煤炭、石油焦产线盈利缩窄，天然气产线依旧亏损。
• 供给：
  • 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率76.11%，玻璃产线开工数处于同期历史低位。
  • 全国浮法玻璃日熔量15.74万吨，产能处于历史同期最低位。
• 需求：
  • 2024年11月，浮法玻璃表观消费量为470.56万吨，环比减少5.21%。
  • 房屋销售情况、房屋新开工、施工和竣工面积、房地产开发资金来源均显示终端需求疲弱。
  • 下游加工厂开工及订单情况不佳。
• 库存：
  • 全国浮法玻璃企业库存4385.30万重量箱，较前一周增加0.35%，库存仍在5年均值上方运行。
• 供需平衡表：
  • 数据来源：隆众，互联网

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