南华鸡蛋周报20250117：区间运行

南华研究院投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 王一帆（投资咨询资格证号：Z0020984） 逻辑整理和策略推荐 供应端：1.12月在产蛋鸡增栏至12.80亿羽，产蛋率当前历史高位；2.价格上涨后淘汰量明显减少；3.10月鸡苗小幅下降；4.青年鸡占比较多，小码蛋较多 需求端：需求超预期 利润及饲料成本：重回饲料成本上方 库存：终端消费因高价走弱，下游库存有所抄底囤货堆积 观点：淘汰量水平波动，小码蛋占比继续上升，大码蛋占比初显下降拐点，供应边际进入平衡，而需求来说已经进入内销阶段，难有进一步刺激价格的驱动，库存在年前去库维持较低水平，因此供需短期进入平衡阶段。盘面来看，03-05合约锚定现货节后下跌1元/斤，除非当前现货进一步下跌否则难有继续下跌的大驱动，因此节前盘面或进入区间震荡行情。节后关注开市价是否能如期兑现，否则则有反弹的可能性。 风险：提前超规模的淘汰 基差 来源:同花顺,南华研究 期货价差 存栏情况 补栏与淘汰情况 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 利润与成本