燃料油早报

外盘燃料油市场分析总结

核心观点与市场动态

• 外盘高硫裂解：本周高位震荡，现货端基差走弱。
• 供应端：欧美陆上小幅去库，新加坡陆上累库，中东高硫浮仓高位，沙特发货环比回落，阿联酋发货较低。
• 需求端：12月伊朗出口减少，浮仓减少，预计国内需求提升。
• 地缘政治风险：美国对运输俄罗斯石油制裁3月生效，对阿芙拉船型影响较大，高硫受制裁影响较大，不排除伊朗受到进一步制裁。
• 低硫市场：现实偏弱但利空因素兑现较多，科威特发货环比下滑，预计短期震荡为主。
• 未来展望：若对运送俄罗斯、伊朗油轮制裁落地，二季度高硫有进一步走强空间。

关键数据

• 鹿特丹市场：
  • 3.5% HSFO掉期M1：价格变化-5.91美元/桶。
  • 0.5% VLSFO掉期M1：价格变化-5.77美元/桶。
  • HSFO-Brent M1：价格变化-0.03美元/桶。
  • 10ppm Gasoil掉期 M1：价格变化-5.33美元/桶。
  • VLSFO-GO M1：价格变化-0.44美元/桶。
  • VLSFO-HSFO M1：价格变化0.14美元/桶。
• 新加坡市场：
  • 380cst M1：价格变化15.70美元/桶。
  • 180cst M1：价格变化15.60美元/桶。
  • VLSFO M1：价格变化12.99美元/桶。
  • GO M1：价格变化1.83美元/桶。
  • 380cst-Brent M1：价格变化0.95美元/桶。
  • VLSFO-GO M1：价格变化-0.55美元/桶。
• 新加坡燃料油现货：
  • FOB 380cst：价格变化14.84美元/桶。
  • FOB VLSFO：价格变化14.39美元/桶。
  • 380基差：变化0.60美元/桶。
  • 高硫内外价差：变化0.80美元/桶。
  • 低硫内外价差：变化-4.00美元/桶。
• 国内FU市场：
  • FU 01：价格变化329元/吨。
  • FU 05：价格变化251元/吨。
  • FU 09：价格变化-60元/吨。
  • FU 01-05：价格变化411元/吨。
  • FU 05-09：价格变化197元/吨。
  • FU 09-01：价格变化-119元/吨。
• 国内LU市场：
  • LU 01：价格变化445元/吨。
  • LU 05：价格变化293元/吨。
  • LU 09：价格变化-8元/吨。
  • LU 01-05：价格变化-414元/吨。
  • LU 05-09：价格变化149元/吨。
  • LU 09-01：价格变化-51元/吨。

研究结论

• 高硫燃料油短期高位震荡，但受地缘政治风险影响，未来有进一步走强空间。
• 低硫燃料油短期震荡为主，利空因素已兑现，需关注需求恢复情况。
• 国内市场供需改善，价格预计继续上行。