2023年黄金展望：全球经济处于十字路口
全球经济处于转折点，中央银行为对抗通胀采取激进行动，导致经济增长放缓，通胀率下降但仍处于高位。共识预测显示，2023年全球经济增长将仅增长2.1%，符合国际货币基金组织对全球衰退的定义。
核心观点与关键数据：
- 经济增长： 预计2023年全球经济增长将类似于短暂且可能仅限于局部的衰退，主要受中央银行加息影响。全球采购经理人指数（PMI）已进入收缩区间，显示不同地区的经济衰退正在加深。
- 通货膨胀： 商品价格进一步下降和基数效应的影响将使能源和食品通胀下降，但通胀率仍将高于历史水平。央行倾向于抑制通胀而非保护经济增长，预计货币政策将在至少上半年保持紧缩态势。
- 黄金的宏观经济影响： 黄金表现受四个关键因素驱动：经济扩张、风险和不确定性、机会成本、动量。经济放缓对大宗商品的压力可能会给黄金带来阻力，但长期债券收益率可能会保持高位，但处于历史上并未阻碍黄金的水平。
- 美元： 尽管实际和预期的利率差异继续扩大，近期美元指数出现陡峭下跌，减少对美元现金的需求可能是主要原因。美元可能面临压力，尤其是在通胀下降和经济增长放缓的情况下。
- 地缘政治： 地缘政治紧张局势升级可能会为黄金投资提供支持，投资者寻求保护自己免受任何进一步动荡的影响。地缘政治威胁水平仍然很高。
- 中国： 随着与COVID相关的限制措施放宽，中国经济增长有望改善，消费者黄金需求将回升至2021年的水平。
- 欧洲： 欧洲正面临严重的能源危机，尽管天然气存储水平已提高，但仍有疑问认为这是否足以应对冬季的能源需求。
- 黄金的跨资产影响： 黄金通常在经济衰退期间表现良好，过去七次衰退中有五次实现了正收益。黄金与股票市场呈负相关，可作为股票对冲工具。长期债券收益率可能会保持高位，但处于历史上并未阻碍黄金的水平。
研究结论：
考虑到市场普遍预期的环境，黄金在2023年的回报率很可能保持稳定且为正，尽管其驱动因素面临相互竞争的影响。经济走势可能不会遵循一条明确预示的道路，存在很多迹象表明这一点。黄金在2023年的回报率很可能保持稳定且为正，尽管其驱动因素面临相互竞争的影响。但经济走势可能不会遵循一条明确预示的道路，存在很多迹象表明这一点。
