工业硅周报：下游需求弱势，工业硅再度探底

核心观点

工业硅主力合约本周持续走弱，SI2502整周涨跌幅 -3.41%，收于10780元/吨，目前仍处西北地区成本支撑位置。现货价格本周再度下挫，工业硅生产商降价以促成交，库存再度上行。从供应端来看，西南地区枯水期，西南产量已降至全年地位，近期新疆等西北地区受环保政策影响，产量也有一定下滑。虽然上游减产较多，但下游多晶硅也随之减产，且后续多晶硅需求不容乐观，期货价格随之下跌。社会库存仍处高位，目前工业硅社会库存53.8万吨，较上周增加0.6万吨，库存高位震荡。

关键数据

• 现货价格：不通氧553#在11000元/吨左右，较上周下降250元/吨；通氧553#报11200元/吨，较上周跌150元/吨；421#报12400元/吨，较上周跌100元/吨。
• 成本端：四川云南进入枯水期，电力成本上行，硅煤小幅涨价，电极价格下跌，整体成本上行支撑现货价格。
• 产量：十一月全国工业硅产量40万吨，较十月下降近6万吨，西南地区产量大幅下滑，新疆地区部分产能停炉。
• 多晶硅：十一月产量下滑至11.16万吨，较上月下降15%；12月排产为9-10万吨，下游硅片产量持稳，多晶硅库存较快去化。
• 有机硅：DMC价格持稳，开工率在合理区间波动，地产政策频出但尚未明显影响有机硅需求。
• 硅铝合金：ADC12价格持稳，铝合金企业开工持稳，对工业硅需求持稳。
• 库存：社会库存53.8万吨，较上周增加0.6万吨，广期所集中交割已完成，部分仓单流入现货市场。

研究结论

本周工业硅现货价格下滑，供应端出现减量，下游多晶硅对工业硅需求大幅走弱，有机硅和硅铝合金对工业硅需求持稳，库存压力再度攀升。整体工业硅市场仍在交易下游多晶硅需求走弱，工业硅供大于求格局难改，工业硅延续底部震荡趋势，难有较大行情。

策略建议

观望

风险提示

工业硅减产情况，多晶硅减产情况，宏观政策