工业硅周报：下游需求乏力，硅价弱势震荡

周度报告国投安信期货SDICESSENOEHUTURL2022年11月28日下游需求乏力，硅价弱势震荡工业硅周报●价格方面：本周工业硅价格承压定弱，社会库存总量较上周增加2000吨。其中，昆明仓库整体库存水平较高；黄埔港、天操作评级工业硅★☆☆津港周内成交清淡。当前市场上下游心态偏消极，价格重心或下移。消静首席分析师●供应方面：川滇产区进入平、枯水期，电价均有调涨。其F3047773Z0014087张秀春中，云南电价约涨0.08-0.13元/千瓦时至0.46-0.52元/千瓦时F03099436不等，四川约涨至0.5-0.59元/千瓦时不等，生产成本拾升的情况下行情弱势，砂厂开工积板性下降，四川停炉10余台，云南怒江国检修只剩3台炉子维持生产；而新整产区复产复工情况较好，开工水平已恢复至80-85%；其余产区开工较稳。整体来看，预计本月产量环比下降，但在主产区产能逐步恢复的条件下市场对年底供应持稳的预期增强。需求方面：本周下游需求总体疫软，表现分化：国内多晶硅企业新投产能速度较快，对工业硅需求维持旺盛；有机硅DMC价格跌破17000元/吨，成本倒挂，为近几年最低价，在持续减产刺激下，消费端变化不大；再生辐方面，本月以来需家不佳，年底增量预期落空，天然气价格上调带动ADC12生产成本升，行业整体开工水平不高，下游订举大幅缩减。●小结：预计本周硅价维持偏弱走势。三大下游消费方向中，多品砂行业给子工业砂稳定的消费支持，但有机、铝合金市场需求疫弱乏力拉扯想度更甚。上周全面降准预期落地，宏观释放权极信号，但当下成本高企叠加疫情烦发，调整需要给予时间。随工业硅价格走低，关注月末有机硅行业生产利润水平是否改善。暂时认为工业价格继续下滑空间较有限，对本周价格持弱势度荡备法。本报告版权压于国投安信期货有限公可1不可作为投资依据。转载请注明出处 【价格】图1：工业硅华东现货价图2：工业硅华东现货价通氧553#硅不通氧553#1/3通氧553#硅不通氧553#1/370, 000 26, 000 60, 00024, 00050, 000信期货22, 00040, 00020, 00030, 00018, 00020, 00016, 000 10, 00014, 000202011302021713202222520221011202214202241820227262022114数报来源：上海有色数报来源：上锋有色图3：不通氧553#硅区城价差图4：不通氧553#硅区城价差沪孕价差沪津价差沪滇价差沪导价差沪津价差沪滇价差1, 500 600 1, 000 HI500国投信期货4001, 000 300 -2, 0002003, 000 100 4, 000 -202011300 -20217132022225202210112022142022412202271420221019数插未源：上海有色数插未源：上海有色图5：基准与替代交制品华东现货价差图6：基准与替代交制品华东现货价差不通氧553#硅不通氧553#硅421#跌70, 000 26, 000 60, 00024, 000 50, 000 国投信期货22, 00040, 00020, 00030, 00018, 00020, 000 16, 000 10, 00014, 000 -202011302021713202222520221011202214202241820227262022114本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，格载请注明出处 【社库】图7：工业硅社会库存总量图8：工业硅三地周度社会库存2022年2021年+20241/3天津港·黄湖港万吨万吨14 7 12-6 10-5 -8-4-6 -2.4 -2-2 +0 +0 -1月3月5月7月9月11月2017121201951020209302022218数插未源：上海有色数插来源：上海有色【成本】表1：工业硅原材料价格2022年11月25日2022年08月23日2022年08月16日2022年08月09日云南砂石490490490460新疆硅石525525525525木片550550550550宁夏精煤2150200017002050石油焦2522.5245524382618新疆精煤2550240025002950木炭3500350035005300炭电极16500165001650016500石基电板29250292502925029250图9：工业硅主产地电价（各省主产地算术平均价）图10：工业硅主产区月度电价：云南+云南新幢2022年2021年→2021/30. 55 0. 55 0. 5 0. 50. 45国投安信0. 45 安信期货0. 40. 40. 35 0. 35 0. 3-0. 30. 25.0. 25 2017年11月2019年5月2020-年11月2022年5月1月3月5月7月9月11月新桥未源：上海有新据未源：上海南房本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：国内工业硅总产量2022·年2021年+202 4 1/3万吨33 30 -27 24 信期货21 18-15-12 +1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：上海有色图12：新疆工业硅月度产量图13：云南工业硅月度产量+2022年←2021年+20241/3→2022年2021年+20241/3吨吨140, 000 100, 000120, 000 80, 000100, 00080, 000投安信期货60, 000 -国60, 000SSENCE40, 000 40, 000 20, 000 -20, 000 -0 +3月0-1月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数招未源：上海有息数接未源：上泽有息图14：国内工业月度进出口量出口量进口量万吨10 2020.年11月2021年3月2021年7月2021年11月2022年3月2022年7月数据来源：上海有色本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：国内工业硅月度总开工率2022.年2021年02021/3%80 -7060 国投信期货50 T U R I40 30-20 +1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：上海有色图16工业硅各规模月度开工率图17：断强工业硅月度开工率小规模中规模大规模2022年2021.年→2021/3%%90 80 -80 -70 70 60 60 50 -50 40403030 +20 2021年11月2022年3月2022年7月1月3月5月7月9月11月数插来源：上学育色数插未源：上海有色图18：云南工业陆月度开工率图19：四川工业硅月度开工率2022.年2021.年+2021/32022.年2021.年+2021/3%%80 -90 -8060 70 -50 -期资6040 50 -30 -40 20 -30 10-20 -0 -101月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数报来源：上锋有色致据来源：上海有色本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图20：工业硅与下游产品价格通氧553#硅（华东）（左）0A1/4拜克70, 000 35060, 00030050, 00025040, 00020030, 00015020, 00010010, 000502019112920213182021819202212520227620191212202076数报来源：上锋有色图21：有机础DMC现货价格图22：有机硅DMC现货价格+ DMC+ DMC70, 000 40, 000 60, 00035, 000 50, 000信期货30, 000 国投安信期货40, 00030, 00025, 00020, 00020, 000 10, 00015, 000 20201130202171320222242022930202214202241820227262022114数插未源：上海有色数插未源：上海有色图23：国内有机硅月度开工产能图24：国内有机硅单体月度产量+2022.年2021.年2021/22022.年2021.年20241/2万吨万吨500 40 45035 400 国投安30 350 25 300 20 250 20015 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：数报来源：本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图25：多晶硅致密月度价格图26：多晶硅料现货价格2022年2021.年2021/3莱花料·致密料仟克350 320 300 300-250 国投安信期280信期货200 26015024010022050 -200 -1月3月5月7月9月11月202214202241920227282022119数报来源：上锋有色数据来源：上净有息图27：国内多品硅月度产量图28：国内多品硅产量：当月同比与累计同比+2022年2021.年+2021/3累计产量同比当月产量同比万吨%91120 8100 780 6-60 -玉投安信期货5440 -320 20 1 +7月9月11月20 J1月3月5月2020.年11月2022.年1月2021.年4月2022.年7月数插未源：上海有色数插未源：上海有色图29：铝合金各牌号现货价格图30：ADC12铝合全各地区均价+A1Si9Cu3铝合金+A3801/6西南ADC12华南ADC12→1/230, 000 26, 000 27, 000 24, 000 24, 00022, 00021, 00020, 00018, 00018, 00015, 000202011302022101116, 00020217132022225202011302021713202222520221011数报来源：上锋有色数报来源：上海有色本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图31：原生铝合金新订单指数图32：再生铝合金新订单指数02022.年02021年02020.年←2022.42021.年2020.年%%100 80 -80 70 60 60 50 -40 -40 30 20 20 10 -0 ·1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数报来源：上锋有色数据来源：上海有色图33：原生铝合金开工率图34：再生铝合全开工率→2022年2021.年2020.年2022年2021.年+2020.年%%75 65 70 -60 55 -65 -50 45-60 -40 -55 35 -30 -50 25 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：上海有色数插未源：上海有息图35：工业硅月度出口量图36：国内工业硅净出口与产量2022.年2021.年+2021/3●净出口/当月产量(左)出口量(右)吨%万吨90, 000 60 1080, 00050-970, 00040860, 00050, 000 3040, 000 -2030, 0001020, 0001月3月5月7月9月11月2017-年1月2019年1月2021年1月数择来源：上海有色数据来源：上净有意本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图37：工业硅月度供需平衡1供需平衡万吨3-2 -2 -3 2020-年11月2021年3月2021年7月2021-年11月2022年3月2022-年7月数据来源：上海有色免责声明国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的