中信奢侈品历峰集团FY25Q3业绩速览大超预期珠宝业务势能强化亚太下滑

历峰集团FY25Q3（截止2024年12月）业绩大幅超预期，总营收61.5亿欧元，按实际汇率和固定汇率均增长10%，远超市场预期（彭博一致预期为增长1%）。分部门表现如下：

• 珠宝部门营收45.0亿欧元，按固定汇率增长14%，超市场预期（彭博一致预期为增长4%）；
• 专业制表部门营收8.7亿欧元，同比下滑8%，主要受美国市场双位数增长带动，好于预期（彭博一致预期为-14%）；
• 其他部门营收7.8亿欧元，同比增长11%。

分渠道来看，零售渠道（43.8亿欧元）、线上零售（4.2亿欧元）和分销渠道（13.5亿欧元）分别增长11%、17%和4%。

分地区表现：

• 欧洲（14.6亿欧元）增长19%；
• 亚太（19.1亿欧元）下滑7%，但好于市场预期（彭博一致预期为下滑16%），其中中国大陆、中国香港、中国澳门合计下滑18%，韩国增长双位数；
• 美洲（16.5亿欧元）增长22%；
• 日本（5.9亿欧元）增长19%；
• 中东及非洲（5.4亿欧元）增长20%。

核心结论：珠宝业务表现强劲，亚太市场下滑大幅收窄，中国仍是核心拖累因素，韩国增长显著。