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棉花市场分析
基本面
- 2025年全国植棉意向面积为4395.2万亩，同比增长0.7%。
- USDA 1月报偏利空。
- ICAC 1月报预测环比上月变化不大，偏中性。
- 海关数据显示，12月纺织品服装出口同比增长11.4%，11月份我国棉花进口11万吨，同比减少64.6%；棉纱进口12万吨，同比减少19.9%。
- 农业部1月24/25年度预测：产量616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨，偏空。
基差
- 现货3128b全国均价14749，基差1149（05合约），升水期货，偏多。
库存
- 中国农业部24/25年度1月预计期末库存831万吨，偏空。
盘面
主力持仓
预期
- 年前棉花基本面并未大幅改善，当前消费偏低，外贸订单偏少，商业库存大幅增加。
- 美新总统即将上台，关税大于预期则再启动下跌，关税低于预期则反弹延续。
- 美国农业部1月报告偏利空。
- 主力05弱势反弹，近期轻仓或观望为主，等待关税靴子落地。
利多与利空因素
- 利多：期货价格接近历史低位。
- 利空：外贸订单减少，库存增加，美国加关税预期增强，新一年度全球供需偏向宽松。
数据图表
- 棉花现货市场价数据
- ICAC全球棉花供需平衡表
- 农业部数据
- 短纤和涤纶价格情况
- 基差、价差、进口成本、仓单情况
- 工业库存（月）
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