金工三维情绪模型更新

金工三维情绪模型更新（20250110）

模型简要介绍

三维情绪模型从三个维度观察市场情绪：情绪预期、情绪温度、情绪浓度，分别对应中高频（数天至数个星期）、中频（数个星期至数个月）、低频（数个月至数年）的波动。

指标说明

1. 情绪预期（中高频）：通过股指期货升贴水率和期权成交额PCR合成，反映短期市场预期。沪深300股指期货升贴水率 = 沪深300股指期货主力价格 - 沪深300指数价格；成交额PCR = 看跌期权成交额 / 看涨期权成交额。情绪预期上行代表短期情绪向好，下行代表观望情绪浓厚。
2. 情绪温度（中频）：衡量市场资金热度，使用主力买入率（大单买入金额 / 沪深成交总额）的三年滚动百分位表示。情绪温度上行代表主力资金热度提升，下行代表降温。
3. 情绪浓度（低频）：衡量A股市场多资产相关性，通过中信三级行业体系指数的第一主成分方差贡献率计算。情绪浓度高于警戒线（0.83）的极值点具有长期牛熊转折的预示作用。

模型数据近期变动

截至2025年1月10日：

• 情绪温度下行持续近两个月；
• 情绪预期下行持续半个月；
• 情绪浓度下行持续半个月，当前值为0.75。

研究结论

近半个月情绪浓度的下行表明持续近两个月的观望情绪或得到缓解，观望行情或迎来尾声。

风险提示

统计数据仅代表历史情况，模型依赖于历史数据，存在误差，回测效果不代表未来使用效果。