金工三维情绪模型更新

金工三维情绪模型更新（20241108）

模型简要介绍

三维情绪模型从三个维度观察市场情绪：情绪预期、情绪温度、情绪浓度，分别对应中高频（数天至数个星期）、中频（数个星期至数个月）、低频（数个月至数年）的波动。模型数据更新截止至2024年11月8日。

中高频维度：情绪预期

• 指标意义：股指期货价格和期权成交额反映市场短期预期。沪深300股指期货升贴水率上升表示情绪向好，反之则悲观。50ETF期权成交额PCR（看跌期权成交额与看涨期权成交额比值）越大，情绪越悲观，反之越乐观。通过取均值和主成分分析合成情绪预期指标。
• 指标波动频率：数天至数个星期。
• 计算公式：
  • 沪深300股指期货升贴水率 = 沪深300股指期货主力价格 - 沪深300指数价格 / 沪深300指数价格
  • 成交额PCR = 看跌期权成交额 / 看涨期权成交额

中频维度：情绪温度

• 指标意义：量化市场资金热度，使用主力买入率感知情绪温度。情绪温度是主力买入率平滑处理后的三年滚动百分位结果。
• 计算公式：
  • 主力买入率 = 大单买入金额 / 沪深成交总额

低频维度：情绪浓度

• 指标意义：衡量A股市场多资产的相关性。计算中信三级行业体系指数的第一主成分方差贡献率，越高代表资产相关性越高，情绪影响加深。
• 计算公式：情绪浓度是第一主成分贡献率滚动窗口平滑处理后的结果。
• 警戒线：0.83，高于此值的极值点具有长期牛熊转折预示作用。

模型数据近五个交易日变动情况

• 情绪浓度停止下行趋势
• 情绪温度持续上行
• 情绪预期震荡下行

模型建议仓位

截止11月8日，模型建议仓位为50%。

风险提示

统计数据仅代表历史情况，模型依赖于历史数据，存在误差，回测效果不代表未来使用效果。