金工点评报告：金工三维情绪模型更新

金工三维情绪模型共包含三个维度：情绪预期、情绪温度和情绪浓度，分别对应中高频、中频和低频的市场情绪波动。

1. 情绪预期（中高频）

   • 指标意义：反映市场短期预期，通过沪深300股指期货升贴水率和50ETF期权成交额PCR的倒数合成。
   • 计算方法：取均值并经主成分分析，情绪预期上行代表短期情绪向好，反之悲观。
   • 波动频率：数天至数个星期。

2. 情绪温度（中频）

   • 指标意义：量化市场资金热度，以主力买入率（大单买入金额/沪深成交总额）为基准，经平滑处理和三年滚动百分位计算。
   • 计算方法：主力买入率平滑处理后计算三年滚动百分位，上行代表资金热度提升，反之降温。

3. 情绪浓度（低频）

   • 指标意义：衡量A股市场多资产相关性，通过中信三级行业体系指数的第一主成分方差贡献率计算。
   • 计算方法：第一主成分贡献率滚动窗口平滑处理，高于警戒线（0.83）的极值点具有长期牛熊转折预示作用。

模型数据近五个交易日变动：

• 情绪浓度：下行至0.7697；
• 情绪温度：上行至0.4438；
• 情绪预期：下行至0.7867。

风险提示：模型依赖历史数据，存在误差，回测效果不代表未来表现。