403(b)计划是美国公立学校系统、大学、非营利组织和教会组织提供的税收优惠退休储蓄计划，主要由公共教育机构、非营利雇主（如研究基金会、医院、私立教育机构）和教会组织提供。本报告分析了2020年提交了Form 5500 Schedule H（通常参与者数量达到或超过100人）的受ERISA约束的403(b)计划（称为大型计划），揭示了私营部门DC计划设计的独特见解。
核心观点和关键数据：
- 计划类型： 403(b)计划主要为定义贡献（DC）计划，允许员工进行税前贡献，并由雇主选择服务提供商和投资选项。受ERISA约束的403(b)计划资产占总403(b)计划资产的一半以上。
- 计划设计：
- 自动入职： 大型计划更可能实施自动入职，鼓励员工参与计划。
- 雇主缴费： 超过五分之四的大型计划提供雇主缴费，其中58%的计划采用简单匹配公式，35%的计划提供自动扣缴，14%的计划同时具备这两种特征。
- 贷款： 大多数大型计划报告了未偿还的参与者贷款，总体而言，64%的大型ERISA 403(b)计划中有未偿还的参与者贷款。
- 投资选项：
- 投资选择数量： 平均大型ERISA 403(b)计划提供27种核心投资选项，包括共同基金、变额年金和固定年金。
- 核心投资选择： 几乎所有计划都提供国内股票、国际股票和国内债券基金。88%的计划提供目标日期基金系列，82%的计划提供固定年金。
- 投资工具： 共同基金是最常见的投资工具，占大型ERISA 403(b)计划资产的66%。固定年金占16%，变额年金占18%。
- 指数基金： 指数基金在大型ERISA 403(b)计划中广泛可用，占2020年大型ERISA 403(b)计划资产的34%。在最大的ERISA 403(b)计划中，指数基金持有最大的资产份额。
- 费用： 大型ERISA 403(b)计划中的共同基金费用在大型计划中往往较低，并且随着时间的推移呈下降趋势。2020年，国内股票共同基金（包括主动管理型和指数基金）的平均资产加权费用比率为0.64%。BrightScope对大型ERISA 403(b)计划总成本的衡量标准也有所下降，2020年参与者的平均成本较低，计划总成本为0.51%。
研究结论：
- 大型ERISA 403(b)计划通常包含雇主贡献、参与者尚未偿还的贷款以及自动入职等多种组合。
- 403(b)计划为员工提供了多种投资选择，其中股票和债券基金是最常见的核心投资选择。
- 指数基金在大型ERISA 403(b)计划中广泛可用，通常具有比主动管理型股票基金更低的管理费用比率。
- 大型ERISA 403(b)计划若采用自动入职机制，更可能同时拥有雇主缴费和参与者贷款。
- 共同基金是大型ERISA 403(b)计划中最常见的投资工具，其次是固定年金和变额年金。
